本周投資觀點：財報季將主導市場走勢

本周回顧

美國12月就業增長放緩幅度超預期，但失業率降至4.4%，符合「低招聘、低解僱」的勞動力市場特徵。此次就業報告表現疲軟且增長面狹窄，僅有少數行業顯示較強勢頭。鑒於最新發佈的職位空缺和勞動力流動調查 (JOLTS) 報告中失業率下降且離職率保持穩定，聯儲局或將暫時維持利率不變。為降低抵押貸款利率，美國總統唐納德·特朗普宣佈，政府支援企業房利美 (Fannie Mae) 和房地美 (Freddie Mac) 將額外購買2,000億美元的抵押貸款債券。這實質上是由財政部執行的量化寬鬆政策——鑒於聯儲局將全部利潤上繳財政部——這筆資金將併入將聯儲局、財政部、房利美和房地美利益和債務完全捆綁的「大而美資產負債表」。同樣在特朗普「讓美國生活成本再次可負擔」的主題下，他呼籲自1月20日起，將信用卡1年期利率上限設定為10%。具體實施細節尚未公佈。標普500指數上周上漲1.6%ⁱ（以美元計）。本周，第四季度企業財報將成為影響市場走勢的關鍵因素。中國方面表示，針對日本的兩用物項出口禁令將僅適用於軍工企業，緩解了市場對中國政府可能因東京涉台言論‌而限制對日稀土出口的擔憂，畢竟稀土對日本汽車產業至關重要。  

本周名言 

聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾表示，檢方已就聯儲局大樓翻修項目啟動刑事調查。鮑威爾稱「這一史無前例的法律行動必須放在政府持續威脅、不斷施壓的大環境中來看」，其目的是為了使利率下調。特朗普在回應該法律行動時表示：「我對此事毫不知情，但他顯然在聯儲局幹得不怎麼樣。」該消息對美元構成利空，對貴金屬則形成利好。

關鍵數據

美國供應管理協會 (ISM) 服務業採購經理人指數 (PMI) 連續第三個月上升，從11月的52.6升至12月的54.4，創2024年10月以來新高。供應管理協會製造業指數則跌至14個月來低點。

歐元區年度通脹率從11月的2.1%回落至12月的2.0%。德國工廠訂單數據強勁增長。12月，瑞士通脹率小幅上升至0.1%，預計未來將逐步上升但仍保持溫和水準。