Weekly house view | Gli utili in primo piano
La settimana in rassegna
La crescita dell’occupazione negli Stati Uniti è rallentata più del previsto a dicembre, ma la percentuale dei non occupati è scesa al 4,4%, coerentemente con un mercato del lavoro «poche assunzioni, pochi licenziamenti». Il rapporto sul mercato del lavoro è stato debole e ristretto, con solo pochi settori che hanno mostrato forza. La discesa del tasso di disoccupazione e un consistente tasso di uscite nell’ultimo rapporto JOLTS (Jobs Openings and Labour Turnover Survey) aumentano la probabilità che la Federal reserve per il momento lasci i tassi d’interesse invariati.
In una spinta per fare scendere i tassi sui mutui ipotecari, il presidente Donald Trump ha annunciato che le agenzie governative Fannie Mae e Freddie Mac acquisteranno obbligazioni ipotecarie per USD 200 miliardi. Questo è in effetti un intervento di quantitative easing da parte del Tesoro e, dato che la Fed distribuisce tutti i suoi utili al Tesoro, esso entra nell’One Big Beautiful Balance Sheet che viene in ultima analisi condiviso tra Fed, Tesoro, Fannie Mac e Freddie Mac. Sempre sul tema Make America Affordable Again, Trump ha chiesto di mettere un limite massimo al 10% sui tassi d’interesse per le carte di credito a partire dal 20 gennaio. Egli non ha fornito i dettagli.
Lo S&P 5001 ha guadagnato l’1,6% (in USD) la scorsa ottava. Questa settimana gli utili del 4° trimestre saranno molto importanti per capire la direzione dei mercati.
La Cina ha dichiarato che il suo divieto alle esportazioni per per le merci con duplice utilizzo riguarda solo le imprese militari, contribuendo così a calmare i timori sul fatto che Pechino possa tagliare le spedizioni di terre rare verso il Giappone, minerali vitali per l’industria automobilistica giapponese, dopo le osservazioni di Tokyo riguardo a Taiwan.
Citazione della settimana
Il presidente della Fed Jay Powell ha detto che le autorità giudiziare hanno aperto una indagine penale in connessione con i lavori di rinnovo dello stabile della Fed. Powell ha detto che «questa azione senza precedenti deve essere inquadrata nel contesto più ampio delle minacce e delle continue pressioni dell’amministrazione» per una discesa dei tassi d’interesse. In merito a questa azione legale, Trump ha detto: «Non ne so nulla, ma lui non è certamente molto capace alla guida della Fed.» La notizia è negativa per l’USD e positiva per i metalli preziosi.
Dati chiave
Il PMI dei servizi elaborato dall’ISM per gli Stati Uniti è migliorato per il terzo mese consecutivo a 54,4 a dicembre, rispetto a 52,6 a novembre, raggiungendo un massimo da ottobre 2024. L’indice ISM sulla fiducia economica è sceso ad un minimo da 14 mesi.
L’inflazione annua dell’eurozona a dicembre è scesa al 2,0% rispetto al 2,1% a novembre. Gli ordinativi alle fabbriche in Germania hanno registrato un forte aumento. L’inflazione svizzera è aumentata dello 0,1% a dicembre e si prevede continuerà a crescere gradualmente pur rimanendo contenuta.
