Weekly house view | Resultados empresariales, a escena
Resumen de la semana
El empleo creció en EE.UU. a un ritmo más flojo de lo esperado en diciembre, aunque la tasa de paro cayó al 4,4%, lo que es consistente con un mercado de trabajo ‘de pocas entradas y pocas salidas’. El informe de empleo fue pírrico, con escasos sectores mostrando fortaleza. La caída de la tasa de paro y la sólida tasa de renuncias (personas que renuncian voluntariamente a su puesto de trabajo) reflejada en la última encuesta JOLTS sobre vacantes y rotación laboral sugiere que la Reserva Federal probablemente mantendrá inalterados los tipos de interés de momento.
En un intento por reducir los tipos sobre las hipotecas, el presidente Donald Trump anunció que las entidades estatales Fannie Mae y Freddie Mac comprarán 200.000 mn USD adicionales en bonos hipotecarios. Esto equivale de facto a una relajación cuantitativa por parte del Treasury y –dado que la Fed transfiere todos sus beneficios al Treasury– se suma al Gran y Hermoso Balance que en último término mantienen conjuntamente la Fed, el Treasury, Fannie y Freddie. Asimismo, al hilo del tema Make America Affordable Again, Trump propuso aplicar durante 1 año un tope del 10% a los tipos de interés de las tarjetas de crédito a partir del 20 de enero. No aportó más detalles.
El S&P 5001 finalizó la semana con un alza del 1,6% (en USD). Esta semana, los resultados del cuarto trimestre serán decisivos para la dirección del mercado.
China aclaró que su prohibición a las exportaciones de artículos de doble uso a Japón solo afectará a las empresas del sector militar y alivió los temores de que Pekín pudiera limitar los envíos de tierras raras, vitales para el sector de automoción de Japón, por los comentarios de Tokio sobre Taiwán.
La frase destacada de la semana
El presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que la fiscalía le ha abierto una investigación penal por la reforma de varios edificios de la Fed. Powell dijo que «esta acción sin precedentes debería contemplarse en el contexto más amplio de las amenazas y continuas presiones que estamos recibiendo desde la Administración» para que bajemos los tipos de interés. Al respecto de la acción legal, Trump dijo: «No sé nada de ella, pero no hay duda de que Powell no está haciéndolo muy bien en la Fed». La noticia es negativa para el USD y positiva para los metales preciosos.
Indicadores clave
El índice ISM de directores de compras (PMI) para el sector servicios de EE.UU. aumentó por tercer mes consecutivo hasta 54,4 en diciembre desde su registro de 52,6 en noviembre, alcanzando su máximo desde octubre de 2024. El ISM de manufacturas bajó hasta un mínimo de 14 meses.
En la zona euro, la tasa anual de inflación se moderó hasta el 2,0% en diciembre desde el 2,1% en noviembre. Los pedidos a fábrica en Alemania aumentaron con fuerza. La inflación suiza repuntó en diciembre hasta el 0,1% y se prevé que siga haciéndolo de forma gradual aunque tibia.
