Weekly house view | EE. UU. pierde su estatus "AAA"
Resumen de la semana
La semana pasada, los mercados de renta variable celebraron con alzas el acuerdo entre EE.UU. y China para reducir sus aranceles en una reunión en Ginebra. Según los términos del acuerdo, los aranceles de las exportaciones chinas a EE.UU. bajarán del 145% al 30% y los de las exportaciones estadounidenses a China lo harán del 125% al 10% durante un periodo de 90 días. Este acuerdo provisional supone un replanteamiento de la postura en materia comercial de EE.UU. A partir de ahora, se abre una fase de negociación entre ambas potencias para alcanzar un acuerdo definitivo en el plazo de tres meses. La imposición por parte de EE.UU. de restricciones al uso de chips para IA de un importante fabricante de tecnología chino demuestra que las tensiones comerciales con China siguen latentes. El presidente Trump dijo que EE.UU. establecerá unilateralmente aranceles para muchos socios comerciales en las próximas 2-3 semanas.
Alentado por el acuerdo con China, el S&P5001 avanzó un 5,3% (en USD) durante la semana. La renta variable europea se anotó unas ganancias del 2,4%, mientras que la de China se apuntó un 2,2%. Los activos refugio cayeron en paralelo al descenso de la volatilidad. El oro retrocedió un 3,6%. El rendimiento del bono del US Treasury a 10 años subió hasta el 4,44%. Pese al acuerdo provisional, la tasa general media de los aranceles estadounidenses se mantiene en torno al 18%, su nivel más alto desde 1937. La mayor cadena minorista del mundo advirtió que, aun con el acuerdo EE.UU.-China, los consumidores estadounidenses pagarán precios más altos por el conflicto comercial.
Tras el cierre de la sesión del viernes, Moody’s retiró la calificación AAA a la deuda soberana de EE.UU., alertando sobre el creciente nivel de endeudamiento del país. El partido republicano pretende sacar adelante una ley de presupuestos que podría incrementar la deuda pública estadounidense en al menos 2,9 billones de USD a lo largo de los próximos 10 años.
La frase destacada de la semana
“Aunque reconocemos las considerables fortalezas económicas y financieras de EE.UU., creemos que ya no son suficientes para contrarrestar completamente el declive de sus parámetros fiscales”, señaló Moody’s el viernes.
Indicadores clave
La encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan se desplomó hasta su segundo nivel más bajo desde que hay registros, y las expectativas de inflación a un año aumentaron hasta su máximo desde 1981. Las ventas minoristas estadounidenses aumentaron apenas un 0,1% el mes pasado. El dato preliminar del PIB del primer trimestre en Japón mostró una disminución anualizada del 0,7% intertrimestral. El PIB del primer trimestre en el Reino Unido creció un 0,7%, batiendo las expectativas.