Weekly house view | Les Etats-Unis perdent leur «triple A»
Revue hebdomadaire
Les bourses ont rebondi la semaine dernière après la réduction des droits de douane entérinée par les Etats-Unis et la Chine à Genève. En vertu de cet accord, les droits de douane passent – pendant 90 jours – de 145% à 30% pour les exportations chinoises vers les Etats-Unis et de 125% à 10% pour les exportations américaines vers la Chine. Cette inflexion traduit un recalibrage de la position des Etats-Unis. Il reste aux dirigeants des deux pays à définir les termes d’un accord définitif dans les trois prochains mois. En tout état de cause, l’imposition par les Etats-Unis de restrictions sur l’utilisation de puces d’IA fabriquées par un géant technologique chinois montre que les tensions commerciales sont vouées à persister. Le président Trump a d’ailleurs déclaré que les Etats-Unis fixeraient unilatéralement des droits de douane pour de nombreux partenaires commerciaux dans les deux à trois prochaines semaines. Soutenu par l’accord avec la Chine, le S&P 500i a progressé de 5,3% (en dollars) sur la semaine. De leur côté, les marchés boursiers européens et chinois ont respectivement gagné 2,4% et 2,2%. Les valeurs refuges ont reculé parallèlement à la baisse de la volatilité. L’or a ainsi perdu 3,6%, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans augmentait à 4,44%. Malgré cet accord provisoire, le taux des droits de douane aux Etats-Unis reste proche de 18% – son plus haut niveau depuis 1937 – et le plus grand distributeur mondial a averti les Américains que le conflit commercial entraînerait une hausse des prix. Après la clôture des marchés vendredi, Moody’s a privé les Etats-Unis de leur «triple A» et alerté sur l’envolée de la dette publique, alors que la loi de finances présentée par le Parti républicain risque d’accroître la dette fédérale de USD 2900 mia au cours de la prochaine décennie.
Citation de la semaine
«Si les atouts économiques et financiers des Etats-Unis demeurent considérables, ils ne compensent plus entièrement la détérioration des indicateurs budgétaires», a déclaré Moody’s vendredi.
Indicateurs clés
L’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan s’est établi à quelques encablures de son plancher historique et les anticipations d’inflation ont atteint un sommet depuis 1981. Les ventes de détail aux Etats-Unis ont augmenté de 0,1% le mois dernier. Au Japon, le PIB préliminaire du premier trimestre a reculé, par rapport au trimestre précédent, de 0,7% en rythme annualisé. Dans le même temps, le PIB britannique a dépassé les attentes et progressé de 0,7%.