瑞士百達集團
本周投資觀點：美國襲擊伊朗核設施
Macroeconomics · 2025年06月23日
0 min read
我們的首席投資官對未來一周的看法。
本周回顧
美國上週末動用14枚「鑽地彈」襲擊了伊朗的關鍵核設施，華盛頓方面表示，此次行動造成了「極其嚴重的損毀」。空襲發生前，市場緊張情緒已然升溫，導致全球股市下跌。MSCI世界指數上周下跌0.4%i（以美元計），美元匯率大體持平。然而，以色列股市周日出現上漲，表明市場對此次美國打擊的反應較為克制，因為預計伊朗的任何報復行動都將比較溫和。貨幣政策方面，聯儲局維持利率不變。政策制定者預估的「點陣圖」中值顯示，2025年將有兩次25個基點的降息。聯儲局主席鮑威爾表示，貨幣政策目前「處於有利位置」，並強調「正確的做法」是等待並在夏季收集更多資訊。不過，聯儲局理事沃勒（Waller）認為聯儲局最早可能在7月降息。歐洲方面，瑞士國家銀行（瑞士央行）如預期將其政策利率下調25個基點，至0.0%，旨在應對「通脹壓力下降」。6月的降息是瑞士央行連續第六次降息，使利率降至自2022年9月以來的最低水平。我們預計，疲軟的價格壓力將促使瑞士央行在9月進一步降息25個基點，使政策利率降至-0.25%。然而，前景存在不確定性，政策決定很可能取決於中東以及貿易緊張局勢的發展。英倫銀行和日本央行上周均維持利率不變。
本周名言
「我們沒有與伊朗開戰。我們是在與伊朗的核計劃開戰。」美國副總統萬斯周日表示。
關鍵數據
由於住宅建築商正艱難應對進口材料關稅波動、抵押貸款利率居高不下以及未售出住房庫存過剩等問題，5月份美國住房建設降至五年來的最低點。同樣在5月份，零售額月環比下降0.9%，降幅超出預期。由於之前的提前備貨，消費者正在削減一些耐用消費品支出，但穩健的電子商務銷售（+0.9%）表明消費放緩程度溫和。根據《工人調整和再培訓通知法》（WARN）發佈的裁員通知數量有所增加（從極低水平回升）。
i資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，MSCI世界指數（以美元計12個月淨回報率）：2020年，-0.4%；2021年，22.8%；2022年，-5.8%；2023年，12.4%；2024年，12.3%