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CIO观点：美国袭击伊朗核设施
宏观经济 · 2025年06月23日
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我们的首席投资官对未来一周的看法。
本周回顾
美国上周末动用14枚“钻地弹”袭击了伊朗的关键核设施，华盛顿方面表示，此次行动造成了“极其严重的损毁”。空袭发生前，市场紧张情绪已然升温，导致全球股市下跌。MSCI世界指数上周下跌0.4%i（以美元计），美元汇率大体持平。然而，以色列股市周日出现上涨，表明市场对此次美国打击的反应较为克制，因为预计伊朗的任何报复行动都将比较温和。货币政策方面，美联储维持利率不变。政策制定者预估的“点阵图”中值显示，2025年将有两次25个基点的降息。美联储主席鲍威尔表示，货币政策目前“处于有利位置”，并强调“正确的做法”是等待并在夏季收集更多信息。不过，美联储理事沃勒（Waller）认为美联储最早可能在7月降息。欧洲方面，瑞士国家银行（瑞士央行）如预期将其政策利率下调25个基点，至0.0%，旨在应对“通胀压力下降”。6月的降息是瑞士央行连续第六次降息，使利率降至自2022年9月以来的最低水平。我们预计，疲软的价格压力将促使瑞士央行在9月进一步降息25个基点，使政策利率降至-0.25%。然而，前景存在不确定性，政策决定很可能取决于中东以及贸易紧张局势的发展。英格兰银行和日本央行上周均维持利率不变。
本周名言
“我们没有与伊朗开战。我们是在与伊朗的核计划开战。”美国副总统万斯周日表示。
关键数据
由于住宅建筑商正艰难应对进口材料关税波动、抵押贷款利率居高不下以及未售出住房库存过剩等问题，5月份美国住房建设降至五年来的最低点。同样在5月份，零售额月环比下降0.9%，降幅超出预期。由于之前的提前备货，消费者正在削减一些耐用消费品支出，但稳健的电子商务销售（+0.9%）表明消费放缓程度温和。根据《工人调整和再培训通知法》（WARN）发布的裁员通知数量有所增加（从极低水平回升）。
i资料来源：瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现，MSCI世界指数（以美元计12个月净回报率）：2020年，-0.4%；2021年，22.8%；2022年，-5.8%；2023年，12.4%；2024年，12.3%