Weekly house view | EE. UU. ataca las instalaciones nucleares de Irán
Resumen de la semana
EE.UU. bombardeó instalaciones nucleares clave de Irán con 14 aviones “rompebúnkeres” a finales de la semana pasada en una operación que infligió “daños y destrucción extremadamente graves”, según Washington. Las tensiones del mercado se habían intensificado antes del ataque, presionando a la baja a la renta variable global. El MSCI World1 perdió un 0,4% (en USD) en la semana, mientras que el dólar permaneció en líneas generales estable. En cambio, el mercado bursátil de Israel se revalorizó el domingo, indicando que el mercado ha tenido una reacción contenida al ataque estadounidense al prever que las represalias iraníes serán moderadas. En el ámbito de la política monetaria, la Reserva Federal mantuvo sin cambios los tipos de interés, y la mediana del gráfico de puntos (“dot plot”) que recoge las estimaciones de los responsables de la institución monetaria apunta a dos recortes de un cuarto de punto en 2025. El presidente de la Fed, Powell, declaró que la política monetaria está “bien posicionada” y recalcó que “lo correcto” es esperar y recoger más información a lo largo del verano. No obstante, el gobernador Waller afirmó que la Fed podría bajar los tipos tan pronto como en julio. En Europa, el Banco Nacional Suizo (BNS) recortó su tipo de intervención en 25 puntos básicos hasta el 0,0%, tal y como estaba previsto, una decisión con la que pretende combatir la “escasa presión inflacionaria”. Este recorte de tipos en junio supone la sexta rebaja consecutiva, y el tipo oficial se sitúa en su nivel más bajo desde septiembre de 2022. Esperamos que las débiles presiones de precios en Suiza lleven al BNS a recortar sus tipos de interés en otros 25 p.b. en septiembre, situando el tipo oficial en el -0,25%. Con todo, el panorama es incierto, y las decisiones en materia monetaria dependerán probablemente de cómo evolucionen los acontecimientos en Oriente Próximo y las tensiones comerciales. El Bank of England y el Banco de Japón mantuvieron sus tipos inalterados la semana pasada.
La frase destacada de la semana
“No estamos en guerra con Irán. Estamos en guerra con el programa nuclear de Irán”, manifestó el vicepresidente de EE.UU. JD Vance el domingo.
Indicadores clave
La construcción de vivienda cayó hasta su mínimo de cinco años en mayo, pues las constructoras se baten contra unos aranceles volátiles sobre los materiales importados, unos tipos de interés hipotecarios obstinadamente altos y el excedente de viviendas en venta. También en mayo, las ventas minoristas se redujeron un 0,9% en el mes, más de lo esperado. Los consumidores están restringiendo el gasto en algunos productos duraderos tras haber adelantado ya sus compras, pero unas sólidas ventas de e-commerce (+0,9%) sugieren que la ralentización del consumo es moderada. Las notificaciones de despidos WARN también mostraron un repunte (desde niveles de partida extremadamente bajos).