本周投資觀點：「TACO交易」能否繼續？

本周回顧

上周，貿易緊張局勢令市場自高點回落。特朗普總統威脅稱，將從8月1日起對從墨西哥和歐盟的進口商品徵收30%的關稅，並宣佈對進口銅徵收50%的關稅。8月1日的最後期限為相關目標方留出了談判時間，以期達成降低所威脅關稅的協議。市場正在試圖評估總統的決心，以及所謂的「TACO交易」（TACO是「Trump Always Chickens Out」的縮略語，意為「特朗普總是臨陣退縮」）是否能適用於最新的關稅政策。自4月2日「解放日」關稅衝擊以來，CEO信心指數已收復了其跌幅的三分之二。上周，標普500指數ⁱ下跌0.3%（以美元計），在週四創下收市紀錄高點後回吐了部分漲幅。儘管一家科技巨頭因其在推動人工智能熱潮中的主導作用，成為首家市值達到4萬億美元的公司，但市場整體仍以下跌告終。10年期美債收益率上升7個基點至4.42%。即將發佈的消費價格指數報告可能開始顯示迄今為止關稅對美國通脹的微弱影響。美國聯邦公開市場委員會6月會議紀要顯示，鑒於通脹和經濟前景的不確定性高企，與會者判斷「在調整貨幣政策時採取謹慎態度仍然是恰當的」。

地緣政治 

在特朗普承諾向烏克蘭提供更多防禦性武器後，俄羅斯在週二至週三夜間出動了創紀錄的728架無人機襲擊烏克蘭。

另一方面，聯合國核監督機構已將其最後一批核查人員撤出伊朗，原因是在他們重返由美國和以色列轟炸過的伊朗核設施問題上各方陷入僵局。

關鍵數據

6月份美國NFIB小企業信心指數微跌0.2點至98.6，略低於預期。該指數仍遠低於大選後峰值，顯示小企業主對特朗普政策經濟影響的熱情正在降溫。

中國方面，受房地產投資疲軟及出口需求受關稅打擊影響，6月份生產者物價指數(PPI)通縮幅度擴大，金屬、煤炭和水泥是主要拖累因素。