本周投資觀點：「聯儲局看跌期權」回歸

本周回顧

聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾為9月及之後降息開啟了大門，債券和股票上周雙雙上漲。在傑克遜霍爾全球央行年會備受關注的演講中，鮑威爾表示，美國經濟面臨的風險平衡已發生了變化，並提到了就業方面的下行風險。之前已有數據顯示美國勞動力市場正在走弱。鮑威爾發表演講之前，特朗普曾向聯儲局施壓，要求其降息。特朗普還威脅稱，如果聯儲局理事Lisa Cook不主動辭職，他會將其解職。替換Cook將為特朗普提供機會，能夠任命一位自己的擁躉，從而在聯儲局七人理事會中獲得多數席位的支持。聯儲局理事會與地區儲備銀行行長共同組成12人聯邦公開市場委員會（FOMC），主管貨幣政策。美國政府同樣涉足企業界，上週五表示將持有美國一家領先晶片製造商10%的股份。全球最大零售商的業績顯示美國消費具有韌性，但該公司表示，關稅正在推高成本，這可能會讓美國家庭在第三和第四季度調整支出。上周，美國10年期國債收益率降至4.25%，收益率曲線變陡，2年期國債收益率降至3.7%。標普500指數ⁱ上漲0.3%（以美元計）。美國小型股是上周的贏家，羅素2000指數ⁱⁱ上漲3.3%（以美元計）。

本周名言

「由於政策已處於限制性區間，基準情形預期和風險平衡的轉變可能需要我們調整政策立場，」鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表的演講展現出較預期更為鴿派的立場。

關鍵數據

美國方面，截至8月16日當周，初次申請失業救濟金人數增加11,000至235,000，高於市場預期。8月份標普全球美國服務業PMI降至55.4，高於市場共識預期的更大降幅。8月份標普全球美國製造業PMI升至53.3，同樣高於市場共識預期。

7月份英國通脹率升至3.8%，引發對未來降息的擔憂。

8月份歐元區PMI初值升至51.1，主要受製造業產出增長推動。服務業表現有所放緩。