CIO观点：“美联储看跌期权”回归

本周回顾

美联储主席杰罗姆·鲍威尔为9月及之后降息开启了大门，债券和股票上周双双上涨。在杰克逊霍尔全球央行年会备受关注的演讲中，鲍威尔表示，美国经济面临的风险平衡已发生了变化，并提到了就业方面的下行风险。之前已有数据显示美国劳动力市场正在走弱。鲍威尔发表演讲之前，特朗普曾向美联储施压，要求其降息。特朗普还威胁称，如果美联储理事Lisa Cook不主动辞职，他会将其解职。替换Cook将为特朗普提供机会，能够任命一位自己的拥趸，从而在美联储七人理事会中获得多数席位的支持。美联储理事会与地区储备银行行长共同组成12人联邦公开市场委员会（FOMC），主管货币政策。美国政府同样涉足企业界，上周五表示将持有美国一家领先芯片制造商10%的股份。全球最大零售商的业绩显示美国消费具有韧性，但该公司表示，关税正在推高成本，这可能会让美国家庭在第三和第四季度调整支出。上周，美国10年期国债收益率降至4.25%，收益率曲线变陡，2年期国债收益率降至3.7%。标普500指数ⁱ上涨0.3%（以美元计）。美国小盘股是上周的赢家，罗素2000指数ⁱⁱ上涨3.3%（以美元计）。

本周名言

“由于政策已处于限制性区间，基准情形预期和风险平衡的转变可能需要我们调整政策立场，”鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的演讲展现出较预期更为鸽派的立场。

关键数据

美国方面，截至8月16日当周，初次申请失业救济金人数增加11,000至235,000，高于市场预期。8月份标普全球美国服务业PMI降至55.4，高于市场共识预期的更大降幅。8月份标普全球美国制造业PMI升至53.3，同样高于市场共识预期。

7月份英国通胀率升至3.8%，引发对未来降息的担忧。

8月份欧元区PMI初值升至51.1，主要受制造业产出增长推动。服务业表现有所放缓。