本周投資觀點：特朗普關稅政策遭司法狙擊

本周回顧

美國國際貿易法院裁定特朗普總統的「解放日」關稅方案為非法，令本月表現強勁的股市於月末再獲提振。該法院認定，特朗普無權援引相關法律實施其關稅政策。特朗普政府已對該裁決提出上訴，此裁決使得美國針對特定國家全面加徵關稅（正如其對華關稅舉措般）的難度加劇，但其仍可對特定行業提高關稅。儘管在特朗普政府上訴期間原關稅政策仍然有效，但法院對關稅政策的否決緩解了投資者對此前「大而美法案」（One Big Beautiful Bill Act）中允許美國提高外資稅率條款的擔憂。得益於一家領先的人工智能晶片製造商營收激增，美國和歐洲股市上周分別上漲1.2%和0.8%。標普500指數創下1990年以來最佳的5月份表現。儘管全球市場一片歡騰，日本卻因40年期國債拍賣遇冷而陷入困境。此外，日本四家最大的人壽保險公司在最近財年的國內債券持倉合計未實現損失達600億美元。這些損失突顯出利率上升對壽險公司的衝擊，並引發對其作為國債需求來源可靠性的質疑。 

本周名言 

「美利堅合眾國絕不會違約，這種情況絕不會發生，」美國財政部長貝森特表示。

關鍵數據

美國核心PCE指數（聯儲局首選通脹指標）從3月的2.3%放緩至4月的2.1%。美國勞動力市場走弱，初次申請失業救濟金人數增加14,000至240,000。利好消息方面，美國經濟諮商會表示，其消費者信心指數在連續五個月惡化後於5月份實現回升。美國第一季度GDP增長率上修0.1個百分點至-0.2%（環比折年率）。然而，個人消費增長率從初值1.7%降至1.2%。

法國5月份消費價格通脹同比放緩至0.6%，創2020年12月以來最低水平。