CIO观点：特朗普关税政策遭司法狙击

本周回顾

美国国际贸易法院裁定特朗普总统的“解放日”关税方案为非法，令本月表现强劲的股市于月末再获提振。该法院认定，特朗普无权援引相关法律实施其关税政策。特朗普政府已对该裁决提出上诉，此裁决使得美国针对特定国家全面加征关税（正如其对华关税举措般）的难度加剧，但其仍可对特定行业提高关税。尽管在特朗普政府上诉期间原关税政策仍然有效，但法院对关税政策的否决缓解了投资者对此前“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）中允许美国提高外资税率条款的担忧。得益于一家领先的人工智能芯片制造商营收激增，美国和欧洲股市上周分别上涨1.2%和0.8%。标普500指数创下1990年以来最佳的5月份表现。尽管全球市场一片欢腾，日本却因40年期国债拍卖遇冷而陷入困境。此外，日本四家最大的人寿保险公司在最近财年的国内债券持仓合计未实现损失达600亿美元。这些损失突显出利率上升对寿险公司的冲击，并引发对其作为国债需求来源可靠性的质疑。 

本周名言 

“美利坚合众国绝不会违约，这种情况绝不会发生，”美国财政部长贝森特表示。

关键数据

美国核心PCE指数（美联储首选通胀指标）从3月的2.3%放缓至4月的2.1%。美国劳动力市场走弱，初次申请失业救济金人数增加14,000至240,000。利好消息方面，美国经济咨商会表示，其消费者信心指数在连续五个月恶化后于5月份实现回升。美国第一季度GDP增长率上修0.1个百分点至-0.2%（环比折年率）。然而，个人消费增长率从初值1.7%降至1.2%。

法国5月份消费价格通胀同比放缓至0.6%，创2020年12月以来最低水平。