Weekly house view | Juicio a los aranceles
Resumen de la semana
El Tribunal de Comercio Internacional de EE.UU. declaró ilegal el plan de aranceles del presidente Trump del “Día de la Liberación”, lo que ayudó al mercado de renta variable a poner el broche final a un mes que resultó favorable para las Bolsas. El fallo judicial estimó que Trump carecía de autoridad para actuar con base en la legislación invocada al imponer los aranceles. El fallo, que hace más difícil para EE.UU. elevar los aranceles aplicados a países enteros, como en el caso de China, pero no a sectores concretos, ha sido impugnado por la Administración Trump. Pese a que los aranceles se mantendrán en vigor mientras se resuelve el recurso, la decisión judicial tuvo un mayor impacto en apaciguar los temores de los inversores que el que tuvo en sentido inverso una disposición de la ley “One Big Beautiful Bill Act” según la cual EE.UU. podrá elevar los tipos impositivos que gravan los capitales extranjeros.
La renta variable de EE.UU. y Europa se revalorizó un 1,2% y un 0,8% respectivamente en la semana, apoyada en el fuerte aumento de los ingresos anunciados por el fabricante líder de chips para IA.
El S&P500 firmó su mejor mes de mayo desde 1990.
Contra el júbilo general, Japón puso la nota negativa, al ver cómo una subasta de bonos estatales a 40 años tenía una tibia acogida en el mercado. Además, cuatro de las principales compañías aseguradoras japonesas reconocieron pérdidas latentes conjuntas de alrededor de 60.000 millones de USD en sus posiciones de bonos nacionales durante el último año fiscal. Las pérdidas exponen los riesgos que encaran las aseguradoras como consecuencia del aumento de los tipos de interés, y ponen en entredicho su fiabilidad como demandantes de bonos estatales.
La frase destacada de la semana
“Estados Unidos nunca va a caer en un incumplimiento de pagos, eso nunca va a suceder”, declaró el secretario del Treasury, Bessent.
Indicadores clave
El deflactor del consumo personal (PCE) subyacente, barómetro favorito de la inflación de la Reserva Federal, disminuyó hasta el 2,1% en abril desde el 2,3% de marzo. El mercado de trabajo estadounidense mostró síntomas de debilidad, con un incremento de las solicitudes semanales de desempleo en 14.000 para alcanzar un total de 240.000. En lo que respecta a noticias positivas, el Conference Board dijo que su índice de confianza del consumidor mejoró en mayo tras cinco meses consecutivos de deterioros. El dato del PIB del primer trimestre en EE.UU. se revisó al alza en 0,1 puntos porcentuales para acabar situado en el -0,2% (respecto al trimestre anterior en términos anualizados). No obstante, los cálculos finales revisaron a la baja el consumo privado hasta un 1,2%, frente al 1,7% estimado inicialmente. En Francia, la inflación de los precios al consumo se moderó hasta el 0,6% en tasa interanual en mayo, su nivel más bajo desde diciembre de 2020.