本周投資觀點

本周回顧

受企業盈利超預期和中美關係緩和跡象提振，上周股市上漲，收復4月2日「解放日」以來的跌幅。美國一季度財報季中62%的公司業績超預期。歐洲企業則受匯率影響表現相對遜色。值得關注的是，一家美國科技巨頭警告稱，本季度關稅相關成本或達9億美元。此外，備受尊敬的傳奇投資家華倫·巴菲特宣佈將於今年年底退休。繼過去10個季度持續淨減持股票後，目前其企業集團近三分之一的資產為現金。他同時直言批評特朗普總統的政策，稱「貿易不應成為武器」。因企業為規避關稅提前囤貨導致進口激增，3月份美國商品貿易逆差擴大至創紀錄的1,620億美元。標普500指數ⁱ上周上漲2.9%（以美元計）。10年期美債收益率上升5個基點至4.31%。避險資產黃金下跌2.4%。石油市場方面，包括沙烏地阿拉伯和俄羅斯在內的八個歐佩克+（OPEC+）成員國決定在6月份將日產量提高411,000桶。西德州中級原油（WTI）上周下跌8.7%。

政治

特朗普任期的前100天以41%的支持率收官，期間累計簽署137項行政令。前任總統喬·拜登同期簽署的行政令數量位列第二，為41項。在澳洲與加拿大的大選中，現任執政黨成功連任；而英國地方選舉結果顯示，下屆大選或現三足鼎立格局。

關鍵數據

美國一季度實際GDP年化季率環比收縮0.3%，為2022年第一季度以來首次下降，主因進口和庫存激增。4月份非農就業人數增加177,000（共識預期：138,000），但此前3月份數據下修至185,000（低於初值228,000），整體表現基本符合預期。失業率穩定在4.2%。4月份供應管理協會（ISM）製造業指數降至48.7，落入收縮區間，企業普遍提及關稅影響。

歐元區一季度GDP環比增長0.4%，高於預期。中國方面，4月份國家統計局製造業PMI由50.5回落至49，新出口訂單跌至疫情以來最低水平。日本央行將本財年的經濟增長預測減半至0.5%。