Weekly house view

Revue hebdomadaire

En net progrès, les marchés boursiers ont effacé les pertes subies depuis le «Jour de la libération» (2 avril) grâce à des bénéfices meilleurs qu’anticipé et à l’apaisement des tensions sino-américaines. Durant la période de publication des résultats du premier trimestre, 62% des entreprises américaines ont dépassé les attentes. Les résultats ont été moins favorables en Europe à cause des effets de change. Un géant américain de la technologie a averti que les droits de douane pourraient lui coûter USD 900 mio ce trimestre.

Par ailleurs, l’icône de l’investissement Warren Buffett a annoncé qu’il prendrait sa retraite à la fin de l’année, alors que son conglomérat détient des liquidités à hauteur d’un tiers de ses actifs après avoir procédé à des ventes nettes d’actions au cours des dix derniers trimestres. Warren Buffett a également critiqué le président Trump, déclarant que «le commerce ne devrait pas être une arme». Le déficit commercial américain a atteint un record à USD 162 mia en mars, en raison des importations massives d’entreprises cherchant à anticiper les droits de douane.

L’indice S&P 500ⁱ a progressé de 2,9% au cours de la semaine (en dollars). Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a gagné 5 pb à 4,31%. L’or, considéré comme une valeur refuge, a perdu 2,4%. Sur le marché du pétrole, huit membres de l’Opep+, incluant l’Arabie saoudite et la Russie, ont décidé d’augmenter leur production de 411 000 barils par jour en juin. Dans la foulée, le brut WTI aplongé de 8,7% au cours de la semaine.

Politique

Au terme des 100 premiers jours de son mandat, Donald Trump affiche une cote de popularité de 41% après avoir signé 137 décrets présidentiels. Son prédécesseur, Joe Biden, arrive en deuxième position avec 41 décrets. Les candidats sortants ont été réélus en Australie et au Canada, tandis que les résultats des scrutins locaux au Royaume-Uni laissent présager d’un match à trois pour les prochaines élections générales.

Indicateurs clés

Aux Etats-Unis, le PIB réel s’est contracté de 0,3% en rythme annuel au premier trimestre – son premier recul depuis le T1 2022 – en raison d’une forte hausse des importations et des stocks. L’économie a créé 177 000 emplois non agricoles en avril (138 000 selon le consensus), mais après un chiffre révisé à la baisse de 185 000 en mars (228 000 en première estimation), ce qui correspond donc aux attentes. Le taux de chômage est resté stable à 4,2%. L’indice ISM manufacturier a reculé à 48,7 en avril, une contraction qui reflète l’impact des droits de douane sur les entreprises. Le PIB de la zone euro a progressé de 0,4% en glissement trimestriel au premier trimestre, une hausse supérieure aux attentes. En Chine, le PMI manufacturier du Bureau national des statistiques (NBS) a chuté de 50,5 à 49 en avril, les commandes à l’exportation plongeant à leur plus bas niveau depuis le début de la pandémie. La Banque du Japon a divisé par deux sa prévision de croissance pour l’exercice fiscal, ramenée à 0,5%.