Weekly house view

本周回顧

上周儘管聯儲局降息，但股市仍然轉跌，主要原因是兩家美國科技巨頭的業績令人失望，導致投資者對人工智能相關股票的擔憂加劇。聯儲局降息25個基點。此次決議出現分化：兩名成員持鷹派反對意見（主張維持利率不變），一名成員持鴿派反對意見（主張降息50個基點）。另一重大進展是聯儲局宣佈啟動「準備金管理購買」計劃，承諾自12月12日起每月購買400億美元的短期國債。該操作將透過增加銀行準備金向金融體系注入流動性。這項計劃比預期啟動更早且規模更大，為此次會議增添了鴿派色彩。瑞士央行維持0%利率不變，預計該利率將保持至2026年。澳洲儲備銀行同樣維持現有利率。標普500指數ⁱ上周下跌0.6%（以美元計），週五因投資者撤離人工智能相關科技股而大幅下挫。博通因業績展望不及預期而拖累股價下跌，甲骨文公司則在報告人工智能數據中心以及其他設備支出激增後股價暴跌——這些投資轉化為雲收入的速度未能達到投資者預期。

地緣政治

美國總統特朗普給烏克蘭總統澤連斯基「幾天時間」來回應一項擬議的和平協定，該協定要求烏克蘭接受領土損失，以換取美國未具體說明的安全保障。

關鍵數據

11月美國小企業信心指數改善，對銷售前景的樂觀情緒上升。9月美國空缺職位數量激增至765.8萬，10月再度攀升至767萬。

德國10月工業生產數據月環比增長1.8%，遠超預期。

巴西11月IPCA通脹率符合預期，年同比通脹率為4.46%（預期4.47%），月環比通脹率為0.18%（預期0.19%）。這使通脹率重回目標區間（1.5%-4.5%），為啟動寬鬆週期鋪平道路。