Weekly house view | Menaces sur l’IA
Revue hebdomadaire
Les marchés boursiers ont reculé la semaine dernière malgré la baisse des taux de la Réserve fédérale, les résultats décevants de deux géants technologiques américains ayant avivé les inquiétudes des investisseurs vis-à-vis du segment de l’intelligence artificielle (IA).
La Fed a abaissé ses taux de 25 pb. La décision n’a pas été unanime: deux voix souhaitaient plus de fermeté (statu quo) et une voix réclamait un assouplissement plus net (50 pb). Par ailleurs, la Fed a mis en place un programme de rachat d’actifs (RMP) via lequel elle s’engage à acheter USD 40 mia de bons du Trésor chaque mois à compter du 12 décembre. Ces achats fourniront des liquidités supplémentaires au système en augmentant les réserves des banques. Plus précoce et plus importante qu'attendu, cette mesure se traduit par un positionnement moins restrictif. De son côté, la Banque nationale suisse a maintenu ses taux à 0% et devrait privilégier le statu quo jusqu’en 2026. La Banque de réserve d’Australie a également maintenu ses taux inchangés.
Le S&P 5001 a reculé de 0,6% (en dollars) sur la semaine, plongeant vendredi alors que les investisseurs se détournaient des valeurs technologiques liées à l’IA. Broadcom a chuté en raison de perspectives décevantes, et Oracle Corp. a souffert après l’annonce d’une hausse des dépenses consacrées aux centres de données IA et à d'autres équipements – des dépenses qui tardent à se traduire en revenus liés au cloud aux yeux des investisseurs.
Géopolitique
Trump, a donné à son homologue ukrainien Volodymyr Zelenskyy «quelques jours» pour accepter un projet d’accord de paix prévoyant des pertes territoriales en échange de garanties de sécurité américaines (non précisées).
Indicateurs clés
La confiance des petites entreprises américaines s’est redressée en novembre grâce à des perspectives de ventes encourageantes. Le nombre d’offres d’emploi aux Etats-Unis a bondi à 7,658 millions en septembre, puis à 7,670 millions en octobre.
Nettement supérieure aux attentes, la production industrielle allemande a augmenté de 1,8% en glissement mensuel en octobre.
Au Brésil, l’inflation IPCA de novembre a confirmé les anticipations: 4,46% en glissement annuel (4,47% attendu) et 0,18% en glissement mensuel (0,19% attendu). Ces chiffres ramènent l’inflation dans sa fourchette cible (1,5%-4,5%) et ouvrent la voie à un cycle d’assouplissement monétaire.
