CIO观点：假日零售热潮

本周回顾

标普500指数ⁱ上周上涨3.7%（以美元计），因市场对科技股情绪改善，并对美联储将于12月降息的预期增强。美国“黑色星期五”零售销售额同比增长4.1%，新型人工智能购物助手促进消费，显示经济具有一定韧性。全美零售联合会预计假日销售额将突破1万亿美元。就业数据疲软为美联储在12月9-10日会议上降息提供了支撑依据。德国立法机构通过了2026年预算案，其中包括980亿欧元的新增债务。德国经济第三季度陷入停滞，且11月商业预期下滑，这一财政刺激举措受到欢迎。其他政府也在运用财政杠杆手段：日本内阁批准了17.7万亿日元的新增支出计划；英国秋季预算案则提供了更大财政空间，同时放缓了近期紧缩路径。英国将提高中等收入群体税负，短期支出将增加。此举引发市场对政府计划长期可信度的担忧。中国方面，房地产开发商万科因寻求延期偿还境内债券导致其债券暴跌，加剧市场对整体房地产行业潜在溢出效应的担忧。

地缘政治

上周与中国国家主席习近平通话后，美国总统唐纳德·特朗普称美中关系“极其牢固”。本周，特朗普特使维特科夫赴莫斯科磋商，以期推动结束俄乌冲突。

关键数据

美联储11月“褐皮书”报告显示美国K型经济分化加剧，多个地区劳动力市场恶化，低端消费活动疲软。美国经济咨商会的美国消费者信心指数从10月的95.5降至11月的88.7。美国9月零售销售额环比微增0.2%。

中国官方制造业采购经理人指数从10月的49.0小幅回升至11月的49.2，略低于市场预期。