Weekly house view | Esperando al Tribunal Supremo
Resumen de la semana
La Reserva Federal redujo 25 puntos básicos sus tipos de interés la semana pasada en un “hawkish cut”, revelando cierta resistencia a una nueva reducción en diciembre. La magnitud de los recortes adicionales descontados por el mercado se reajustó a la baja en casi 10 puntos básicos. Hay división entre los miembros del consejo de la autoridad monetaria, pero unos datos de paro flojos podrían inducirles a adoptar un recorte en diciembre.
El S&P 500[i] cerró la semana con una ganancia del 0,7% (en USD), impulsado por unos sólidos resultados empresariales. Cerca del 60% de los componentes del S&P 500 ya han presentado sus cuentas del tercer trimestre, y el 68% de ellos han superado las expectativas en cuanto a BPA, y un porcentaje similar lo ha hecho en lo que respecta a las previsiones de ventas.
Salvo Nvidia (que lo hará el 19 de noviembre), la totalidad de los “siete magníficos” ya han publicado resultados, que han sido sólidos en conjunto, aunque Tesla y Meta incumplieron las expectativas de BPA. El plan de Meta de colocar en el mercado un total de 25.000 millones de USD de bonos demuestra que algunos gigantes tecnológicos están recurriendo a los mercados de deuda para financiar las inversiones récord en la infraestructura necesaria para la IA. La divergente evolución empresarial pone de relieve la heterogeneidad en la economía estadounidense, ejemplificada por la rebaja de las previsiones de ventas de Chipotle Mexican Grill ante la menor frecuencia de consumo fuera del hogar de sus clientes de rentas bajas, al tiempo que Apple desvelaba una perspectiva positiva gracias al lanzamiento de su nuevo iPhone.
En Europa, el 45% de las integrantes del STOXX 600 han presentado resultados, y más del 50% han batido las expectativas de BPA.
En el ámbito político, el presidente Donald Trump y Xi Jinping, presidente de China, acordaron una tregua comercial durante un año. El compromiso de China de comprar soja estadounidense representa lavuelta a su posición previa al inicio de la guerra comercial.
La frase destacada de la semana
“Una nueva reducción en el tipo de interés oficial en la reunión de diciembre no es una conclusión inevitable”, dijo el presidente de la Fed Jerome Powell tras el recorte de la semana pasada. “¿Qué haces cuando hay niebla? Reduces la velocidad”, comentó, en una alusión al cierre del gobierno que ha dejado a la Fed conduciendo casi a ciegas.
Indicadores clave
El crecimiento del PIB de la zona euro superó ligeramente las expectativas, con un aumento intertrimestral del 0,2% en el tercer trimestre, una mejora respecto al 0,1% de incremento del segundo. El crecimiento del crédito al sector privado en la zona euro se mantuvo sin variación en el 2,8% en septiembre. El índice de confianza empresarial Ifo de Alemania subió en octubre debido a unas expectativas más firmes. El índice oficial de directores de compras (PMI) de China cayó en mayor medida de lo esperado, hasta 49,0 en octubre.
