Weekly house view | Fumée blanche
Revue hebdomadaire
L’image d’une fumée blanche s’élevant du Vatican, où les cardinaux ont élu le premier pape américain, et l’accord sino-américain introduisant une baisse sensible des droits de douane pour 90 jours ont clôturé une semaine historique. La Chine abaissera les taxes sur les produits américains à 10% et les Etats-Unis ramèneront celles frappant les marchandises chinoises à 30%. Cette avancée, qui résulte de négociations menées à Genève, fait suite à un accord commercial entre les Etats-Unis et le Royaume-Uni.
L’optimisme suscité par ces négociations et des résultats meilleurs qu’attendu ont permis aux actions américaines de se maintenir au-dessus des niveaux qui prévalaient le 2 avril (le «Jour de la libération»). Le S&P 5001 a perdu 0,5% au cours de la semaine (en dollars). Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a gagné 7 pb à 4,38%. L’or, considéré comme une valeur refuge, a progressé de 2,6%.
Après une semaine de tensions croissantes, l’Inde et le Pakistan ont conclu un cessez-le-feu fragile. Malgré des annonces inquiétantes – suspension des prévisions d’un géant automobile américain et suppression de 10 000 emplois dans un groupe électronique japonais –, les actions américaines ont bien résisté.
Invoquant des perspectives économiques de plus en plus incertaines, la Fed a laissé ses taux directeurs inchangés. La Banque d’Angleterre a abaissé ses taux de 25 pb à 4,25%, tout en gardant une approche «progressive et prudente».
En Allemagne, Friedrich Merz a dû se soumettre à un deuxième tour de scrutin devant les députés pour être élu chancelier, une première dans l’histoire de l’Allemagne d’après-guerre.
Citation de la semaine
Le Canada «n’est pas à vendre, il ne le sera jamais», a déclaré le Premier ministre Mark Carney lors de sa rencontre avec Donald Trump.
Indicateurs clés
En avril, les exportations chinoises ont augmenté de 8,1% sur un an. En glissement mensuel, elles ont reculé de 3,8%, alors que les analystes tablaient sur un impact plus important. Les exportations vers les Etats-Unis ont chuté de 23,7% en raison de l’envolée des droits de douane, un chiffre moins sévère qu’anticipé. Alors que la reconfiguration des échanges commerciaux se poursuit, les exportations vers les pays de l’ASEAN ont progressé de 7,3%. Aux Etats-Unis, l’indice ISM du secteur des services a dépassé les attentes à 51,6, signalant une reprise de la croissance. Les inscriptions au chômage ont reculé de 13 000 pour s’établir à 228 000 au cours de la semaine du 3 mai, conformément aux attentes. Reflétant la ruée des importateurs avant l’entrée en vigueur des droits de douane, le déficit commercial américain s’est creusé de USD 17,3 mia, pour atteindre USD 140,5 mia en mars. En Suisse, l’IPC est tombé à 0% en avril. Dans ce contexte, une baisse de 25 pb des taux de la BNS en juin paraît très probable.