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本週投資觀點：特朗普為市場提供支撐
Macroeconomics · 2024年11月25日
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我們的首席投資官對未來一周的看法。
本周回顧
上周，市場對當選總統的政策繼續持樂觀態度，提振美股繼續上揚。儘管一家美國領先零售商公佈的銷售數據令人失望，但全球最大的人工智能相關晶片製造商業績顯示其產品需求持續強勁，推動標普500指數i上周上漲1.7%（以美元計）。與此同時，部分由於減稅預期的原因，小型股羅素2000指數ii大漲4.5%。儘管商業活動數據欠佳，但歐洲斯托克600指數iii亦上漲（以歐元計上漲1.2%）。然而，新興市場指數受中國拖累而停滯不前。債市表現分化：由於擔憂通脹壓力再度回升，兩年期美國國債收益率上漲，而歐元同類債券則下跌。貨幣方面，歐元兌美元跌至兩年來最低位，主要由於市場擔憂經濟走軟，以及可能與美國爆發關稅戰。由於市場愈發擔憂俄烏衝突升級風險，上周黃金和油價反彈。
本周名言
特朗普在談及他提名的財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）時表示：「他將幫助我開創美國新的黃金時代。」
關鍵數據
歐元區標普全球綜合採購經理人指數（PMI）預估初值從10月份的50降至本月的48.1。製造業和服務業活動均出現萎縮，表明第四季度經濟增長放緩。英國的綜合PMI初值亦有所下降。
美國綜合PMI初值從10月份的54.1升至11月份的55.3，製造業PMI（升至48.8）和服務業PMI（升至57）均有所改善。密歇根大學消費者信心調查數據本月創下八個月來新高，達到71.8，而消費者一年期通脹預期則穩定在2.6%。
日本10月份出口相比去年同期增長3.1%，從9月份下降1.7%的數據反彈。日本10月份核心消費價格指數年率上升2.3%，高於上月的2.1%。
i資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，標普500綜合指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，31.5%；2020年，18.4%；2021年，28.7%；2022年，-18.1%；2023年，26.3%。
ii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，羅素2000指數（以美元計12個月淨回報率）：2019年，25.5%；2020年，20%；2021年，14.8%；2022年，-20.4%；2023年，16.9%。
iii資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，歐洲斯托克600指數（以歐元計12個月淨回報率）：2019年，27.6%；2020年，-1.5%；2021年，25.5%；2022年，-10.1%；2023年，16.5%。