《本週觀點》：聯儲局靜待CPI數據定調決策

本週回顧

美國就業和服務業數據強於預期，但本週即將公佈的消費物價通脹（CPI）數據才是聯儲局決定是否加息的關鍵依據。儘管伊朗衝突緩慢升級——此前伊朗向兩艘美國海軍軍艦發射導彈，隨後美軍對三艘伊朗油輪實施打擊——但上週各項數據依舊穩健。衝突對能源市場形成衝擊，歐洲天然氣價格創下2023年以來新高，歐元區通脹率快速攀升至3.3%。德國東部的薩克森-安哈爾特州地方選舉結果顯示，極右翼的德國選擇黨（AfD）成為該州第一大黨，傳統主流政黨遭遇重大挫敗。俄羅斯總統普京表示，俄羅斯在美國擁有許多朋友，烏克蘭衝突存在解決的可能性。企業方面，大眾汽車宣佈將在全球範圍內再裁減5萬個崗位。雲端數據公司Snowflake的股價飆升22%，因生成式人工智能的採用帶動該平台使用量快速增長。私募信貸領域，黑石集團宣佈將其私募信貸基金的贖回規模上限設定在基金份額的5%。Cliffwater的旗艦私募信貸基金同樣設定了贖回上限，此前投資者申請贖回約16%，突顯出私募債權市場存在的問題。

本週名言 

「我認為人工智能或推動全球經濟增長20%–30%。這是我的粗略估算，」特斯拉和SpaceX首席執行官馬斯克在二十國集團活動上表示。

關鍵數據

2026年8月，美國供應管理協會（ISM）服務業採購經理指數（PMI）升至55.4%，創下六個月以來最強擴張水平。ISM製造業PMI降至54.6，而支付價格指數仍處於高位。8月美國非農就業人數報告顯示，新增就業162,000人，遠超市場普遍預期的約55,000人。

8月日本服務業增速創五個月來新高。

瑞士通脹數據意外走高至0.8%，但核心通脹率僅為0.4%。我們預計瑞士央行在2027年將維持利率不變。