《本周观点》：美联储静待CPI数据定调决策

本周回顾

美国就业和服务业数据强于预期，但本周即将公布的消费价格通胀（CPI）数据才是美联储决定是否加息的关键依据。尽管伊朗冲突缓慢升级——此前伊朗向两艘美国海军军舰发射导弹，随后美军对三艘伊朗油轮实施打击——但上周各项数据依旧稳健。冲突对能源市场形成冲击，欧洲天然气价格创下2023年以来新高，欧元区通胀率快速攀升至3.3%。德国东部的萨克森-安哈尔特州地方选举结果显示，极右翼的德国选择党（AfD）成为该州第一大党，传统主流政党遭遇重大挫败。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在美国拥有许多朋友，乌克兰冲突存在解决的可能性。企业方面，大众汽车宣布将在全球范围内再裁减5万个岗位。云数据公司Snowflake的股价飙升22%，因生成式人工智能的采用带动该平台使用量快速增长。私募信贷领域，黑石集团宣布将其私募信贷基金的赎回规模上限设定在基金份额的5%。Cliffwater的旗舰私募信贷基金同样设定了赎回上限，此前投资者申请赎回约16%，凸显出私募债权市场存在的问题。

本周名言 

“我认为人工智能或推动全球经济增长20%–30%。这是我的粗略估算，”特斯拉和SpaceX首席执行官马斯克在二十国集团活动上表示。

关键数据

2026年8月，美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）升至55.4%，创下六个月以来最强扩张水平。ISM制造业PMI降至54.6，而支付价格指数仍处于高位。8月美国非农就业人数报告显示，新增就业162,000人，远超市场普遍预期的约55,000人。

8月日本服务业增速创五个月来新高。

瑞士通胀数据意外走高至0.8%，但核心通胀率仅为0.4%。我们预计瑞士央行在2027年将维持利率不变。