本週投資觀點：達沃斯「對話精神」
Macroeconomics · 2026年01月19日
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我們的首席投資官對未來一週的看法。
本週回顧
上週地緣政治緊張局勢升級，美國總統特朗普威脅八個歐洲國家加徵10%的關稅，直至其同意支持美國收購格陵蘭島的計劃。作為回應，歐盟國家正考慮對美國實施價值930 億歐元的關稅反制，或限制美企進入歐洲單一市場。隨著緊張局勢加劇，標普500 指數在經歷了震盪的一週後，最終收跌0.4%i（以美元計）。格陵蘭島問題已列入本週在達沃斯舉行的世界經濟論壇會議議程，特朗普預計將於週三出席該論壇。本屆年會主題為「對話精神」。貿易領域傳來正面消息：經過25 年談判，歐盟與南美南方共同市場簽署自由貿易協定，由此形成全球最大的自由貿易區。企業方面，美國第四季度業績季開局強勁，大型銀行的業績普遍略超預期。美國工業生產超預期增⾧，反映出美國經濟的某些低迷領域可能正在迎來復甦。美國消費物價通脹（CPI）低於預期，現樓銷售增速加快，零售銷售數據反彈。
本週名言
「真正的和平不僅在於消除對抗， 更在於彰顯公義。」— — 馬丁路德· 金（美國市場因馬丁·路德·金紀念日於週一休市）
關鍵數據
美國12 月CPI 數據低於預期，未能如市場所料在11 月錄得溫和數據後大幅反彈。核心CPI 上漲0.24%，整體CPI 上漲0.31%，但構成核心個人消費支出（PCE）物價指數的分項指標仍保持強勁。美國12 月工業生產數據上漲0.4%，超出預期。美國零售銷售增速亦高於預期。
i資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，標普 500 綜合指數（以美元計12 個月淨回報率）：2021 年，28.7%；2022 年，-18.1%；2023 年，26.3%；2024 年，25%；2025 年，17.9%。
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