CIO观点：达沃斯“对话精神”
宏观经济 · 2026年01月19日
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我们的首席投资官对未来一周的看法。
本周回顾
上周地缘政治紧张局势升级，美国总统特朗普威胁对八个欧洲国家加征10%的关税，直至其同意支持美国收购格陵兰岛的计划。作为回应，欧盟国家正考虑对美国实施价值930 亿欧元的关税反制，或限制美企进入欧洲单一市场。随着紧张局势加剧，标普500 指数在经历了震荡的一周后，最终收跌0.4%i（以美元计）。格陵兰岛问题已列入本周在达沃斯举行的世界经济论坛会议议程，特朗普预计将于周三出席该论坛。本届年会主题为“对话精神”。贸易领域传来积极消息：经过25 年谈判，欧盟与南美南方共同市场签署自由贸易协定，由此形成全球最大的自由贸易区。企业方面，美国第四季度财报季开局强劲，大型银行的业绩普遍略超预期。美国工业生产超预期增长，反映出美国经济的某些低迷领域可能正在迎来复苏。美国消费价格通胀（CPI）低于预期，成屋销售增速加快，零售销售数据反弹。
本周名言
“ 真正的和平不仅在于消除对抗， 更在于彰显公义。” — — 马丁· 路德· 金（美国市场因马丁·路德·金纪念日于周一休市）
关键数据
美国12 月CPI 数据低于预期，未能如市场所料在11 月录得温和数据之后大幅反弹。核心CPI 上涨0.24%，整体CPI 上涨0.31%，但构成核心个人消费支出（PCE）价格指数的分项指标仍保持强劲。美国12 月工业生产数据上涨0.4%，超出预期。美国零售销售增速亦高于预期。
i资料来源：瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现，标普 500 综合指数（以美元计 12 个月净回报率）：2021 年，28.7%；2022年，-18.1%；2023 年，26.3%；2024 年，25%；2025 年，17.9%。
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