CIO观点：聚焦鲍威尔演讲

本周回顾

鉴于围绕下任美联储主席人选的讨论以及美国劳动力市场走弱，市场寄希望于美联储下个月降息，美国股市上周上涨。7月份通胀依然顽固，核心消费价格通胀上涨0.3%，而更强劲的生产价格预示着家庭未来将面临不断上升的成本压力。尽管存在价格压力，市场仍预期美联储将在9月份降息，并正密切关注美联储主席鲍威尔在8月21日至23日举办的杰克逊霍尔政策研讨会上的演讲。目前有11位候选人可能接替鲍威尔的职位，其任期将于2026年5月结束。大多数候选人被认为比鲍威尔更偏鸽派。鲍威尔迄今为止一直抵制来自美国总统特朗普（特朗普面临高额的债务偿还成本）要求进一步降息的压力，理由是美国政府的贸易政策可能会带来价格压力风险。迄今为止，许多企业已有效吸收了更高的关税成本，从而能够实现向消费价格的渐进传导。由于科技巨头更容易消化关税，美国市场集中度在财报季后有所提高。标普500指数中市值最大的10只股票（以科技股为主）现在首次占该指数总市值的40%。标普500指数ⁱ上周上涨0.9%（以美元计）。

地缘政治

俄罗斯总统普京和美国总统特朗普在阿拉斯加的峰会未取得任何突破性进展。特朗普暗示美国可能不会实施此前威胁的对俄新制裁。乌克兰总统泽连斯基和欧洲领导人于周一前往华盛顿与特朗普举行会谈。

关键数据

美国零售销售数据在6月份增幅上修为0.9%后，7月份增长0.5%。尽管劳动力市场疲软，但汽车销售和线上促销推动了增长。美国7月份核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%。7月份PPI环比跃升0.9%，其中服务业PPI增长1.1%，创2022年3月以来最大增幅。

英国第二季度GDP环比增长0.3%，超过预期的0.1%。

中国7月经济活动数据意外下行，出口和投资疲软导致工业增长势头放缓。