CIO观点：劳动力市场担忧

本周回顾

上周晚些时候，美国失业率上升及前期就业数据被大幅下修，引发市场恐慌，美国国债收益率大幅下跌。5月和6月的就业数据合计下修25.8万人，使三个月平均新增就业人数仅为3.5万人，受此影响，投资者对全球最大经济体的健康状况深感担忧。另一则令市场震惊的消息是，美国宣布对多国征收高额关税：印度25%、加拿大35%、瑞士39%、巴西50%。墨西哥获得额外90天谈判期。上述关税公告叠加疲软的就业数据打压股市，标普500指数ⁱ全周下跌2.3%（以美元计）。10年期美债收益率下降17个基点至4.21%。在美联储维持利率不变之后，新的就业数据随即发布。美联储主席鲍威尔对数据表示担忧，指出劳工统计局人员缩减正在影响经济数据的质量，并补充称他希望能够高效地实施货币政策。市场紧张情绪进一步升级，特朗普表示将给予俄罗斯10天期限以达成与乌克兰的停火协议，并在俄前总统梅德韦杰夫发表“挑衅性”言论后，下令重新部署美国核潜艇。受此影响，油价走高。欧佩克（OPEC）+在周末达成协议，将于9月起每日增产54.7万桶，以逐步撤销此前的减产措施。若该计划得以落实，将有助于抑制油价进一步上涨。

本周名言

“每一个新的最后通牒都是威胁，都是向战争迈进一步——不是俄乌之间的战争，而是与（特朗普）自己的国家开战。”在美国总统缩短乌克兰和平解决期限后，俄罗斯前总统梅德韦杰夫如此评论道。

关键数据

美国第二季度GDP年化增长率为3.0%，高于市场普遍预期的2.4%，与我们的预测一致。继第一季度出现0.5%收缩后，贸易与库存波动是致使其回升的主要原因。7月美国失业率从6月的4.1%升至4.2%。

一项初值显示，尽管全球贸易紧张局势升温，但欧元区第二季度经济意外增长0.1%。

日本方面，2年期政府债券拍卖创下去年10月以来最强劲需求，因债券收益率逼近2008年以来最高水平，吸引了投资者踊跃认购。