Weekly house view | Les marchés nerveux face à des données confuses
Revue hebdomadaire
La paralysie de l’administration américaine, désormais la plus longue de l’histoire, contraint les marchés à scruter des données privées pour évaluer la santé de l’économie – ce qui a causé des frayeurs la semaine dernière. Les entreprises ont supprimé plus de 150 000 emplois le mois dernier, un mouvement d’une ampleur inédite pour un mois d’octobre depuis 2003 (Challenger, Gray & Christmas). L’annonce a déstabilisé les marchés boursiers, déjà préoccupés par les valorisations du secteur technologique. Le S&P 500i a chuté de 1,6% (en dollars) au cours de la semaine. L’enquête de l’université du Michigan montrant que la confiance des consommateurs américains avait atteint un point bas de trois ans et demi début novembre a également pesé sur le sentiment. Après les débats devant la Cour suprême, il est de plus en plus probable que les droits de douane imposés par le président Trump en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) soient annulés. L’administration pourrait s’appuyer sur d’autres mécanismes pour maintenir les recettes fiscales, mais cela limiterait la capacité du président à imposer des droits de douane de manière arbitraire. Autrement dit, la Cour suprême ne se prononcera pas sur la possibilité pour Donald Trump d’imposer des droits de douane, mais sur la manière de le faire. Dans le même temps, Elon Musk a remporté une victoire décisive lors d’un vote des actionnaires sur sa rémunération de mille milliards de dollars chez Tesla, obtenant une attribution d’actions record pour la deuxième année consécutive. De l’autre côté de l’Atlantique, la Banque d’Angleterre a conservé son taux directeur à 4% à l’issue d’un vote incertain (5 voix pour, 4 contre), indiquant ainsi une position accommodante.
Citation de la semaine
«Notre heure est venue, New York», a écrit Zohran Mamdani après avoir été élu maire de la ville, une victoire qui a fait resurgir certaines de ses déclarations antérieures: «L’impôt, ce n’est pas du vol. Le vol, c’est le capitalisme.»
Indicateurs clés
Selon Challenger, Gray & Christmas, les employeurs américains ont annoncé plus d’un million de suppressions d’emplois entre janvier et fin octobre. Par ailleurs, les impayés des cartes de crédit des particuliers ont augmenté au troisième trimestre. L’enquête de l’université du Michigan a ainsi confirmé le scénario d’une économie en forme de K, qui bénéficie aux hauts revenus tandis que les ménages moins favorisés restent à la traîne. Enfin, l’activité des services s’est renforcée en octobre (Institute for Supply Management - ISM), tandis que le secteur manufacturier se contractait.
En Chine, l’IPC a dépassé les attentes en augmentant de 0,2% en glissement annuel en octobre.