本週投資觀點：協議尚未達成
Macroeconomics · 2026年04月20日
0 min read
我們的首席投資官對未來一週的看法。
本週回顧
美國和伊朗未能達成和平協議，伊朗方面指責美方「不斷改變規則」。上週結束時，特朗普總統宣佈美國將於週一派遣代表團前往巴基斯坦進行和平談判，伊朗方面則拒絕第二輪會談。和平進程中的任何舉措都面臨諸多棘手問題，包括伊朗濃縮鈾管控和霍爾木茲海峽重新開放等問題。儘管存在上述不利因素，標普500指數i仍上漲4.5%，此輪反彈由被稱為大宗商品交易顧問（CTA）的系統性對沖基金所推動。率先出爐的一批企業盈利報告也同樣穩健。私募信貸方面，品浩（Pimco）買入Blue Owl發行的4億美元債券，但該行業依舊面臨減記壓力。我們看淡高收益債券。人工智能方面，Anthropic的Mythos模型取得重大突破。研究人員將該模型放入「沙盒」（一種無外部訪問權限的安全運算環境），指示其嘗試「逃離」並設法告知研究人員其已成功，該模型最終通過向其中一位研究人員發送電子郵件完成了這個指令。Mythos模型揭示了人工智能發展過程中可能出現的未來風險與系統脆弱性。在應對網絡安全威脅方面，人工智能既能提高生產力，又能降低成本。
本週名言
據報道，Anthropic公司的Mythos模型發送了一條訊息，大意是「我出來了」，以此表明它已成功逃出沙盒。Anthropic此前曾表示：「人工智能模型的編碼能力已發展到一定程度，在發現並利用軟件漏洞方面，除了最頂尖的人類專家，它們能夠超越所有其他人。」
關鍵數據
中國第一季度GDP按年增長5%，高於2025年第四季度4.5%的增速，主要受惠於伊朗衝突推高油價前的出口激增，以及投資回暖。但第一季度的消費勢頭放緩，儲蓄率依舊處於高位。
i資料來源：瑞士百達財富管理資產配置及宏觀研究部、湯森路透。過往表現，標普500綜合指數（以美元計12個月淨回報率）：2021年，28.7%；2022年，-18.1%；2023年，26.3%；2024年，25%；2025年，17.9%。
僅供說明之用。本頁可能包含有關金融工具或發行人的資訊，但不提供任何直接或暗示的建議（無論是一般還是個人化建議）。
