本週投資觀點：「超級星期二」啟幕

本週回顧

大型股標普500指數上週上漲1%ⁱ（以美元計），意味著該指數在過去18週中有16週錄得上漲，為1971年以來首見。上週的漲勢一如既往地主要由科技板塊推動。以科技股為主的納斯達克指數當週表現更為強勁，上漲1.8%ⁱⁱ（以美元計），創下歷史新高。通脹數據是市場關注的焦點之一，美國物價趨勢仍然支持聯儲局將在今年年中減息的預期。1月份的價格消費支出（PCE）報告喜憂參半，核心價格按月上漲，但美國國債反應平靜，甚至在聯儲局表示其量化緊縮政策未對金融市場造成重大壓力後出現反彈。歐洲債券市場則略顯低迷，因為數據顯示通脹下降速度不及預期。受聯儲局有望如期減息的樂觀情緒提振，金價上漲。

地緣政治

哈馬斯與以色列的衝突到本週已持續150天，何時能實現停火仍懸而未決。這場衝突使得外交政策在美國總統大選議程中的重要性日益提升。

關鍵數據

美國PCE通脹年率從12月份的2.6%放緩至1月份的2.4%。1月份整體PCE按月上漲0.3%，高於12月份的0.2%；核心PCE上漲0.4%，高於12月份的0.2%。美國GDP年度增長率預測從2023年第四季度的3.3%略微下調至3.2%。歐元區消費通脹年率從1月份的2.8%降至2月份的2.6%。核心通脹從1月份的3.3%降至2月份3.1%，降幅低於預期。德國2月份整體通脹年率從上個月的3.1%放緩至2.7%，為2021年中期以來的最低水平。歐盟委員會經濟景氣指數從1月份的95.8輕微降至2月份的95.4。日本1月份工業生產較上月下降7.5%，扭轉了12月份增長1.4%的正面趨勢。日本1月份的零售額按年增長2.3%，高於預期。

市場觀點

本週美國總統大選進入關鍵時刻，15個州將在「超級星期二」舉行投票，兩黨的初選可能就此結束。地緣政治緊張局勢在這場競選中的作用日益突出，但對油價的影響有限。不過上週晚些時候，在石油輸出國組織及盟國（OPEC+）決定延長減產之前，油價出現上漲。我們看好黃金在對沖地緣政治風險方面的作用。我們正處於一個動量市場之中，但那些未達預期的公司會遭遇投資者拋售，上週一家軟件公司的股價因其業績指引疲軟，且有消息稱其首席執行官將退休，而在一天內下跌了近20%。我們看好日本股票，但保持審慎的選股過程。隨著通脹接近可讓聯儲局啟動減息的水平，週五的美國就業數據對於評估勞工市場將至關重要。我們預期聯儲局、歐洲央行、瑞士央行和英倫銀行將從6月份開始減息。我們看好投資級別公司債券，並注意到若干債券的交易價格目前處於或低於其發行價格。