CIO观点：“超级星期二”启幕

本周回顾

大盘股标普500指数上周上涨1%ⁱ（以美元计），意味着该指数在过去18周中有16周录得上涨，为1971年以来首见。上周的涨势一如既往地主要由科技板块推动。以科技股为主的纳斯达克指数当周表现更为强劲，上涨1.8%ⁱⁱ（以美元计），创下历史新高。通胀数据是市场关注的焦点之一，美国物价趋势仍然支持美联储将在今年年中降息的预期。1月份的价格消费支出（PCE）报告喜忧参半，核心价格环比上涨，但美国国债反应平静，甚至在美联储表示其量化紧缩政策未对金融市场造成重大压力后出现反弹。欧洲债券市场则略显低迷，因为数据显示通胀下降速度不及预期。受美联储有望如期降息的乐观情绪提振，金价上涨。

地缘政治

哈马斯与以色列的冲突到本周已持续150天，何时能实现停火仍悬而未决。这场冲突使得外交政策在美国总统大选议程中的重要性日益提升。

关键数据

美国PCE通胀年率从12月份的2.6%放缓至1月份的2.4%。1月份整体PCE环比上涨0.3%，高于12月份的0.2%；核心PCE上涨0.4%，高于12月份的0.2%。美国GDP年度增长率预测从2023年第四季度的3.3%略微下调至3.2%。欧元区消费通胀年率从1月份的2.8%降至2月份的2.6%。核心通胀从1月份的3.3%降至2月份3.1%，降幅低于预期。德国2月份整体通胀年率从上个月的3.1%放缓至2.7%，为2021年中期以来的最低水平。欧盟委员会经济景气指数从1月份的95.8小幅降至2月份的95.4。日本1月份工业生产较上月下降7.5%，扭转了12月份增长1.4%的积极走势。日本1月份的零售额同比增长2.3%，高于预期。

市场观点

本周美国总统大选进入关键时刻，15个州将在“超级星期二”举行投票，两党的初选可能由此结束。地缘政治紧张局势在这场竞选中的作用日益突出，但对油价的影响有限。不过上周晚些时候，在欧佩克（OPEC）+决定延长减产之前，油价出现上涨。我们看好黄金在对冲地缘政治风险方面的作用。我们正处于一个动量市场之中，但那些未达预期的公司会遭遇投资者抛售，上周一家软件公司的股价因其业绩指引疲软，且有消息称其首席执行官将退休，而在一天内下跌了近20%。我们看好日本股票，但保持审慎的选股过程。随着通胀接近可让美联储启动降息的水平，周五的美国就业数据对于评估劳动力市场将至关重要。我们预计美联储、欧洲央行、瑞士央行和英国央行将从6月份开始降息。我们看好投资级别公司债券，并注意到有些债券的交易价格目前处于或低于其发行价格。