本週投資觀點：從人工智能狂熱到人工智能恐懼？

本週回顧

美國就業報告表現強勁，數據意外上行。1 月非農就業人數增加13 萬，美國失業率從4.4%降至4.3%。不過，2025 年的就業增⾧數據下修至每月新增1.5 萬個職位，而此前預估為4.9 萬個。就業增⾧主要集中在醫療保健和政府領域，而大多數其他行業則出現崗位流失。薪資增⾧趨於穩定，就業率和失業率均保持在低位。

人工智能話題佔據了上週的新聞頭條。新型人工智能工具引發多個板塊下跌，涉及軟件、保險、財富管理、商業房地產服務和物流等板塊。儘管存在這些擔憂，人工智能領域的投資融資依然強勁。Anthropic 以3,800 億美元的估值成功融資300 億美元，同時，Alphabet 發行了百年期英鎊債券，以加大對人工智能領域的投入。

中國迎來丙午馬年農曆新年。中美貿易緊張局勢再度升溫，此前美國五角大樓表示，應將百度、比亞迪和阿里巴巴等中國公司列入涉嫌與中國軍方有關聯的公司名單。另外，美國正在考慮對鋼鐵和鋁進口實施有針對性的關稅減免。此前有新研究發現，大部分關稅成本由美國國內承擔。

本週名言

「傳統是對過去現實的反映。現在我們面對的是不同的現實。」——德國聯邦銀行行⾧，Joachim Nagel 就歐盟需要聯合發行更多債務發表言論。

關鍵數據

1 月美國整體通脹按年下降至2.4%，超出市場預期，核心通脹按年降至2.5%，創五年最低增⾧速度。瑞士消費物價指數（CPI）按年持穩於0.1%。中國CPI 增速按年放緩至0.2%。約66%的標普500 指數成分股公司第四季度銷售額超預期，每股盈利按年增⾧12%。英國經濟第四季度僅增⾧0.1%，2025 年全年增⾧1.3%，反映出持續的政治不確定性和高企的投入成本帶來的影響。