Weekly house view | "Hawkish cut"
Resumen de la semana
Datos contrapuestos sobre la salud del mercado de trabajo estadounidense mantuvieron a la renta variable en un compás de espera la semana pasada, como antesala a la reunión de la Reserva Federal de esta semana, en la que esperamos un "hawkish cut" de los tipos de interés. Los datos de empleo de ADP indicaron una creación de empleo negativa, sobre todo entre empresas pequeñas y en determinados sectores, mientras que las solicitudes de desempleo marcaban un nuevo mínimo durante Acción de Gracias; un fin de semana de Acción de Gracias durante el que un récord de 202.900 millones de clientes estadounidenses acudieron a comprar. El S&P 5001 se revalorizó un 0,4% (en USD) en la semana precediendo a la reunión de la Fed, en la que se prevé que adopte un discurso "hawkish" en sus orientaciones prospectivas sobre la política monetaria. En Europa, la coalición gobernante en Alemania logró el aval parlamentario a su proyecto de pensiones, con lo que esquivó un revés que hubiera hecho peligrar la estabilidad del gobierno solo siete meses después de su llegada al poder. En Francia, el parlamento aprobó el capítulo de ingresos del presupuesto para la seguridad social de 2026, un avance importante hacia la votación de los presupuestos completos. En Brasil, los mercados de renta variable y de divisas retrocedieron con la noticia de que el encarcelado expresidente Jair Bolsonaro apoyará la candidatura de su hijo en las elecciones de 2026 que le enfrentarían al presidente actual, Luiz Inácio Lula da Silva. Seguimos pensando que Tarcisio de Freitas es el candidato con más probabilidades de victoria frente a Lula.
Geopolítica
Japón dijo que aviones militares chinos apuntaron su radar hacia sus jets de combate en una escalada de la disputa diplomática que ambos países mantienen desde el mes pasado, cuando el primer ministro japonés sugirió que Tokio podría adoptar medidas militares en caso de un ataque de Pekín sobre Taiwán. El enviado de la Casa Blanca Steve Witkoff y el asesor Jared Kushner se reunieron con funcionarios de Kiev después de que el encuentro estadounidense con el presidente ruso Vladimir Putin concluyera sin un acuerdo para poner fin a la guerra en Ucrania.
Indicadores clave
El índice ISM de manufacturas estadounidense cayó hasta 48,2 en noviembre ante la caída tanto de los nuevos pedidos como del empleo. El índice ISM de servicios se situó en 52,6, nivel mejor del esperado, con los nuevos pedidos en 52,9. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió en diciembre por primera vez en cinco meses. El mercado de trabajo de Canadá creó 53.600 empleos netos en noviembre y la tasa de paro se redujo hasta el 6,5%. La inflación general de la zona euro en noviembre aumentó hasta una tasa interanual del 2,2%, manteniéndose la subyacente estable en el 2,4%. El IPC interanual suizo de noviembre cayó hasta 0,0%, su nivel más bajo desde mayo de 2025, con la tasa subyacente mostrando un 0,4%.
