Weekly house view | Un taglio dei tassi in tono restrittivo
La settimana in rassegna
I dati contrastanti sullo stato di salute del mercato del lavoro statunitense hanno tenuto le azioni in stallo la scorsa settimana in attesa della riunione della Federal reserve di questa settimana, in cui prevediamo un taglio dei tassi d’interesse in tono restrittivo. Il rapporto di ADP ha indicato un saldo netto negativo nelle assunzioni, in particolare nelle piccole imprese e in alcuni settori specifici, mentre le richieste di sussidi di disoccupazione hanno toccato un nuovo minimo durante la festività del Giorno del ringraziamento. Ben 202,9 milioni di clienti statunitensi hanno fatto acquisti in tale periodo di festività. Lo S&P 5001 ha guadagnato lo 0,4% (in USD) nella settimana, con gli investitori in attesa della riunione della Fed, nella quale è prevista una forward guidance restrittiva. In Europa, la coalizione al governo in Germania ha assicurato il supporto parlamentare al suo programma pensionistico, evitando una battuta d’arresto che avrebbe potuto portare ad una crisi di governo, dopo soli sette mesi dalla sua nomina. In Francia, il parlamento ha approvato la sezione delle entrate del budget previdenziale 2026, un passo importante verso il voto sull’intera legge finanziaria. In Brasile, i mercati azionario e valutario hanno subìto un calo dopo la notizia che l’ex presidente Jair Bolsonaro, attualmente in carcere, vorrebbe appoggiare suo figlio per la corsa alle elezioni presidenziali del 2026 contro il presidente in carica Luiz Inácio Lula da Silva. Restiamo dell’idea che Tarcisio de Freitas sia ancora il candidato con le maggiori possibilità per affrontare Lula e aggiudicarsi la vittoria.
Geopolitica
Il Giappone ha dichiarato che aerei militari cinesi hanno puntato il radar sui suoi caccia, inasprendo una disputa diplomatica iniziata lo scorso mese, quando il primo ministro giapponese aveva suggerito che Tokyo potrebbe intraprendere una azione militare se Pechino dovesse attaccare Taiwan. L’inviato della Casa Bianca Steve Witkoff e il consulente Jared Kushner si sono incontrati con esponenti di Kiev dopo una riunione degli Stati Uniti con il presidente russo Vladimir Putin conclusasi senza nessun accordo riguardo alla fine della guerra in Ucraina.
Dati chiave
L’indice ISM sul settore manifatturiero è sceso a 48,2 a novembre in concomitanza con il calo sia dei nuovi ordinativi che dell’occupazione. L’indice ISM dei servizi si è attestato a 52,6 - meglio delle attese - con i nuovi ordinativi a 52,9. L’indice sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è migliorato a dicembre per la prima volta in cinque mesi. Nel mercato del lavoro canadese vi sono state 53 600 assunzioni nette a novembre e il tasso di disoccupazione è sceso al 6,5%. A novembre l’inflazione complessiva dell’eurozona è salita al 2,2% anno su anno, mentre l’inflazione di fondo è rimasta invariata al 2,4%. In Svizzera l’indice dei prezzi al consumo è sceso allo 0,0% anno su anno a novembre, il livello più basso da maggio 2025, con l’inflazione di fondo allo 0,4%.
