Weekly house view

La settimana in rassegna

La scorsa settimana, il dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato il raddoppio dei riacquisti dei propri titoli di debito a lungo termine. Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato che il governo statunitense aumenterà gli acquisti trimestrali di Treasury a 10-30 anni da 38 a 58 miliardi di USD. La mossa è stata decisa dopo le massicce vendite di titoli di Stato a lunga scadenza. I tassi degli US Treasury sono scesi brevemente, per poi tornare a salire, poiché la decisione ha riacceso i dubbi sulla sostenibilità del debito statunitense a lungo termine.

Nella geopolitica, il presidente Donald Trump ha minacciato di bombardare l’Oman se il paese interferirà con il blocco americano dello Stretto di Hormuz. L’esercito israeliano ha attaccato il Libano, e questo potrebbe compromettere le prospettive per un accordo di pace duraturo nella regione.

Stati Uniti e Canada non sono riusciti a raggiungere un accordo commerciale e gli Stati Uniti hanno imposto nuovi dazi del 50% su vari prodotti canadesi. Il primo ministro canadese Mark Carney ha dichiarato che il paese risponderà «dollaro per dollaro» ai nuovi dazi statunitensi. Nel frattempo, la Cina ha accettato di eliminare quasi tutti i dazi sulle esportazioni della Svizzera e di aggiornare le condizioni del loro accordo commerciale del 2014.

La realizzazione delle infrastrutture dell’intelligenza artificiale si sta affermando come la prossima fase del boom dell’IA. Le azioni di una impresa cinese di robotica denominata Unitree hanno espresso un balzo del 460% al debutto in borsa. Un robot in gara ai giochi di robotica umanoide di Pechino 2026 ha battuto il record di corsa stabilito da Usain Bolt, l’uomo più veloce al mondo.

Citazione della settimana

Ad una domanda sul rialzo dei tassi obbligazionari, Trump ha risposto che l’esercito statunitense potrebbe avere un ruolo. «L’intervento definitivo è quello militare e, se dovremo ricorrervi, lo faremo».

Dati chiave

L’attività al dettaglio negli Stati Uniti ha avuto un andamento contrastato, con una discesa delle vendite mensili dello 0,6% a luglio. Walmart ha registrato la crescita delle vendite a parità di negozi più debole dal 2020. Al contrario, il settore manifatturiero statunitense è in piena espansione. Sia l’indice Empire State di New York che l’indice manifatturiero della Fed di Filadelfia hanno segnato i loro valori più alti degli ultimi cinque anni.

In Europa, gli indici PMI flash sono risultati più robusti delle attese, con la produzione manifatturiera tedesca ai massimi degli ultimi quattro anni.

L’economia giapponese è cresciuta dell’1,1% nel 2° trimestre, meno delle attese di mercato.

Gli ultimi dati economici cinesi sono stati peggiori del previsto. La crescita del PIL nel 2° trimestre si è attestata al 4,3%, sotto l’obiettivo; le vendite al dettaglio sono salite solo dello 0,6%; gli investimenti in immobilizzazioni sono diminuiti del 6,7% nei primi sette mesi del 2026 e la produzione industriale (+4,5% anno su anno) è risultata inferiore alle previsioni. Alibaba ha raccolto HKD 80 miliardi per finanziare le proprie ambizioni nell’IA. Secondo Alibaba, negli ultimi sei mesi i modelli IA della sua famiglia Qwen sono stati scaricati più di tre miliardi di volte a livello mondiale.