Weekly house view | Le «put Bessent»
Revue hebdomadaire
La semaine dernière, le département du Trésor américain a annoncé le doublement de ses rachats de dette domestique à long terme. Selon Scott Bessent, l’administration se prépare à faire passer ses achats trimestriels d’obligations du Trésor (échéances de 10 à 30 ans) de USD 38 mia à USD 58 mia. Cette intervention fait suite à une violente correction des titres souverains à long terme. La détente des rendements suscitée par cette décision, qui a ravivé les doutes quant à la viabilité de la dette américaine, a été de courte durée.
Au plan géopolitique, le président Trump a menacé de bombarder Oman si le pays perturbait le blocus américain du détroit d’Ormuz. De son côté, l’armée israélienne a attaqué le Liban, ce qui menace les perspectives d’un accord de paix durable dans la région.
Les Etats-Unis et le Canada ont échoué à conclure un accord commercial et de nouveaux droits de douane de 50% ont été imposés sur divers produits canadiens. Le Premier ministre, Mark Carney, a promis de riposter «dollar pour dollar». Par ailleurs, la Chine a accepté de supprimer la quasi-totalité des droits de douane sur les exportations suisses et de réviser les termes de l’accord commercial bilatéral conclu en 2014.
La mise en œuvre physique de l’intelligence artificielle (IA) apparaît comme la prochaine étape dans l’essor de l’IA. Les actions d’une entreprise de robotique chinoise nommée Unitree se sont envolées de 460% lors de son introduction en bourse. Un robot a battu le record d’Usain Bolt – l’homme le plus rapide du monde – aux Jeux de robotique humanoïde de Pékin 2026.
Citation de la semaine
Interrogé sur la hausse des rendements obligataires, Trump a déclaré que l’armée américaine pourrait jouer un rôle. «L’intervention ultime, c’est notre armée. Et si nous devons y recourir, nous le ferons.»
Indicateurs clés
Le commerce de détail aux Etats-Unis a affiché des résultats mitigés, les ventes mensuelles reculant de 0,6% en juillet. A titre d’exemple, Walmart a enregistré sa plus faible croissance des ventes à magasins comparables depuis 2020. En revanche, le secteur manufacturier affiche une dynamique robuste. Les indices manufacturiers de l’Empire State (New York) et de la Fed de Philadelphie ont tous deux atteint des sommets inédits depuis près de cinq ans.
En Europe, les indices préliminaires des directeurs d’achat se sont révélés meilleurs qu’attendu, la production manufacturière allemande atteignant son plus haut niveau en quatre ans.
La croissance japonaise a atteint 1,1% au deuxième trimestre, un chiffre inférieur aux attentes du marché.
Les récents indicateurs économiques chinois ont également déçu. La croissance du PIB s’est établie à 4,3% au deuxième trimestre; les ventes de détail ont progressé d’à peine 0,6%; la formation brute de capital fixe a reculé de 6,7% au cours des sept premiers mois de 2026 et la production industrielle a atteint seulement 4,5% (GA). Alibaba a levé HKD 80 mia pour financer ses ambitions dans le domaine de l’IA. Le dernier modèle d’IA de l’entreprise, baptisé «Qwen», a dépassé 3 milliards de téléchargements au cours des six derniers mois.
