Weekly House View | Wildcard-Szenario wird Realität
Wochenrückblick
Nach einer Woche Irankrieg ist das Wildcard-Szenario einer faktischen Sperrung der Strasse von Hormus nun Realität. Letzte Woche gelang es nur einer Handvoll Schiffen, die Meerenge zu passieren, durch die normalerweise etwa 20% des weltweiten Rohöls und 4,5% des Welthandels transportiert werden. Rohöl der Sorte Brent verteuerte sich um 28% gegenüber der Vorwoche und damit so stark wie seit fünf Jahren nicht mehr, und in den USA erreichten die Benzinpreise den höchsten Stand seit September 2024. Irans oberste Geistliche wählten Mojtaba Khamenei, den Sohn des getöteten Obersten Führers, zum Nachfolger seines Vaters und zeigten damit, dass Teheran an seiner kompromisslosen Haltung gegenüber den USA festhalten dürfte. Präsident Trump forderte eine bedingungslose Kapitulation. Eine Lösung würde voraussetzen, dass beide Seiten zur Deeskalation bereit sind.
Die US-Wirtschaft ist kräftig und gesund, wie aus dem jüngsten „Beige Book“, dem Konjunkturbericht der Fed, hervorgeht. Bestätigt wird dieses Bild durch positive Werte in den jüngsten ISM-Berichten für den Dienstleistungssektor und das verarbeitende Gewerbe. Die Entwicklung der Beschäftigtenzahl ausserhalb der Landwirtschaft drehte im Februar ins Minus und lag damit zum dritten Mal in fünf Monaten im negativen Bereich, doch die Beschäftigung im privaten Sektor (ohne Streiks) ist im bisherigen Jahresverlauf immer noch kräftig gewachsen.
Der S&P 500i, der das 4. Quartal mit einem Umsatzwachstum von 9,1% und einem Wachstum des Gewinns je Aktie von 14,1% auf Jahresbasis beendete, fiel letzte Woche um 2% (in USD). In China verkündete die Regierung ein Jahreswachstumsziel von 4,5–5,0%, das niedrigste seit 1991.
Zitat der Woche
Der chinesische Ministerpräsident Li Qiang erklärte, Peking wolle „die allgemeine Preisentwicklung wieder in den positiven Bereich lenken und einen angemessenen, bescheidenen Anstieg der Verbraucherpreise herbeiführen, um eine sich selbst verstärkende positive Wirtschaftsdynamik zu ermöglichen“.
Zentrale Daten
In den USA gingen im Februar unerwartet Stellen verloren, und die Arbeitslosenquote stieg von 4,3% im Januar auf 4,4%. Die Zahl der Beschäftigten ausserhalb der Landwirtschaft ging um 92 000 zurück, nachdem sich im Januar ein nach unten korrigierter Anstieg um 126 000 ergeben hatte. Das verarbeitende Gewerbe in den USA legte im Februar zu, doch die Inputpreise stiegen so schnell wie seit 2022 nicht mehr.
Im Euroraum hat sich die Inflation unerwartet beschleunigt, denn der Anstieg der Verbraucherpreise erhöhte sich im Februar auf 1,9% auf Jahresbasis, verglichen mit 1,7% im Januar. Die Kerninflation – ohne die volatilen Lebensmittel- und Energiekosten – stieg auf 2,4%.
