CIO观点：从极端假设到严峻现实

本周回顾

伊朗冲突爆发满一周后，霍尔木兹海峡实质性封锁这一极端情景已然成为现实。上周仅有少量船只成功通过该海峡，而以往这条要道通常承载着全球约20%的原油运输（占全球贸易量的4.5%）。布伦特原油价格较前周飙升28%，创五年来最大涨幅，美国汽油价格则触及2024 年9 月以来的最高点。伊朗专家会议推举已故最高领袖之子穆杰塔巴·哈梅内伊为新任最高领袖，表明德黑兰可能将延续对美强硬立场。特朗普总统要求伊方无条件投降。双方需展现缓和局势的意愿方能解决争端。美联储的最新“褐皮书”报告显示美国经济强韧稳健。最新供应管理协会（ISM）服务业与制造业指数均处于扩张区间，进一步印证了这一态势。2 月非农就业人数转负，为五个月来第三次月度负增长，但私营部门年初至今的就业增长（剔除罢工影响）依然稳健。标普500 指数ⁱ 去年第四季度营收增长9.1%，每股盈利同比增长14.1%，但上周下跌2%（以美元计）。中国政府将年度增长目标设定为4.5%-5.0%，为1991 年以来最低。

本周名言

中国国务院总理李强表示，中国政府的目标是“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环”。

关键数据

美国2 月就业岗位意外下降，失业率从1 月的4.3%升至4.4%。非农就业人数减少92,000，此前下修后的1 月数据为增加126,000。2 月美国制造业实现扩张，但投入价格涨幅创2022 年以来新高。

欧元区通胀意外加速，2 月消费价格同比上涨1.9%，高于1 月的1.7%。核心通胀（剔除波动较大的⾷品和能源成本）加速至2.4%。