Weekly house view | Trump et Poutine se rencontrent enfin
Revue hebdomadaire
L’annonce de la rencontre prévue vendredi entre les présidents américain et russe en Alaska a ravivé l’espoir d’une fin prochaine du conflit ukrainien. Elle intervient après une semaine faste pour les marchés boursiers, soutenus par de solides résultats. Alors que la plupart des entreprises du S&P 500 ont publié leurs chiffres semestriels, 80% d’entre elles ont dépassé les attentes, grâce à la faiblesse du dollar et à la grande prudence des analystes. Cette progression des bénéfices a éclipsé les données de l’Institut américain de gestion des approvisionnements (Institute for Supply Management – ISM), qui laissaient entrevoir un ralentissement de l’économie américaine. Le S&P 500i a gagné 2,4% (en dollars) sur la semaine, tandis que le Nasdaqii s’est adjugé 3,7% (en dollars). En matière de politique commerciale, le président Trump a annoncé des droits de douane de 100% sur les importations de semi-conducteurs, tout en exemptant les entreprises qui produisent aux Etats-Unis ou se sont engagées à le faire. Malgré l’incapacité des autorités helvétiques à obtenir une baisse des droits de douane imposés par les Etats-Unis (39%), les actions suisses sont restées stables, de nombreuses grandes capitalisations étant plus ou moins protégées. L’or, dont une grande partie est raffinée en Suisse, a augmenté dans un climat d’inquiétudes liées à la politique commerciale américaine, avant que les médias n’évoquent de possibles exemptions. Sur le front de la politique monétaire, la Banque d’Angleterre a dû procéder – pour la première fois de son histoire – à un second vote pour entériner une baisse des taux d’un quart de point, certains gouverneurs affichant une fermeté inattendue.
Citation de la semaine
A l’occasion du 80e anniversaire du bombardement atomique, l’ambassadeur américain au Japon, George Glass, a déclaré: «A travers leur message de paix et d’espoir, les habitants d’Hiroshima et de Nagasaki nous offrent un rappel constant du pouvoir de la réconciliation.»
Indicateurs clés
Aux Etats-Unis, les indices manufacturier et non manufacturier de l’ISM se sont avérés plus faibles qu’attendu en juillet. La productivité hors secteur agricole a néanmoins dépassé les attentes au deuxièmetrimestre (+2,4% en glissement trimestriel annualisé). En Chine, l’IPP a reculé de 3,6% en glissement annuel en juillet, dans un contexte de forces déflationnistes persistantes. Au Japon, les dépenses des ménages ont augmenté de seulement 1,3% en juin par rapport à l’année précédente, alors que les analystes anticipaient une hausse de 2,7%.
i) Source: Pictet WM AA&MR, Thomson Reuters. Performances passées, S&P 500 Composite (rendement net sur 12 mois en dollars):2020, 18,4%; 2021, 28,7%; 2022, -18,1%; 2023, 26,3%; 2024, 25%.
ii) Source: Pictet WM AA&MR, Thomson Reuters. Performances passées, Nasdaq Composite (rendement net sur 12 mois en dollars): 2020, 44,9%; 2021, 22,2%; 2022, -32,5%; 2023, 44,6%; 2024, 29,6%.