Weekly House View | Aus zwischen Trump und Musk
Wochenrückblick
Die „Bromance“ zwischen US-Präsident Trump und Elon Musk, dem reichsten Mann der Welt, endete letzte Woche mit Attacken Musks auf Trumps „Big Beautiful Bill“, das er als Abscheulichkeit bezeichnete. Nach einer Schätzung des Congressional Budget Office (CBO) würde das geplante Gesetz das Primärdefizit des Haushalts in den nächsten zehn Jahren um USD 2,4 Billionen erhöhen. Trump ist der Ansicht, das Gesetz werde die Wirtschaft ankurbeln. Das US-Beschäftigungswachstum liess im Mai nach, lag aber leicht über den Konsenserwartungen, was auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft schliessen lässt. Für den Dienstleistungssektor deuten die Daten jedoch auf eine Kontraktion hin.
Auf der anderen Seite des Atlantiks senkte die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen wie erwartet um 25 Basispunkte auf 2%. Es war ihre achte Zinssenkung seit dem vergangenen Sommer. Aktien legten letzte Woche – in den USA um 1,5% und in Europa um 1,2% – zu, nachdem Trump sich zunächst beschwert hatte, mit dem chinesischen Präsidenten Xi sei es „schwer, einen Deal zu machen“, später aber von einem „sehr guten“ Telefonat mit ihm berichtete, was der Hoffnung Auftrieb gab, dass es in den Handelsgesprächen zwischen den beiden Wirtschaftsmächten Fortschritte gibt.
In Asien stiegen chinesische Aktien um 2,9%, während der koreanische Markt die Wahl eines neuen, marktfreundlichen Präsidenten mit einem Plus von 5% feierte. Die Rendite zehnjähriger US-Treasuries lag am Ende der Woche bei 4,5%, während sie im 30-jährigen Segment bei fast 5% verharrte.
Zitat der Woche
„Ich denke, wir nähern uns dem Ende eines geldpolitischen Zyklus“, sagte EZB-Präsidentin Lagarde nach dem Zinsentscheid ihrer Bank.
Zentrale Daten
In den USA lag die Zahl der Stellen (ausserhalb der Landwirtschaft) im Mai leicht über den Konsensschätzungen, wobei der Zuwachs 139 000 statt, wie erwartet, 126 000 betrug. Der Trend schwächt sich ab, ist aber weit von einem Einbruch entfernt. Der Dienstleistungssektor schrumpfte im Mai, wobei der ISM-Dienstleistungsindex auf 49,9 und damit unter die Schwelle von 50 fiel, die Expansion und Kontraktion trennt. In Europa sank die Gesamtinflation im Euroraum auf Jahresbasis im Mai auf 1,9%, verglichen mit 2,2% im Vormonat, und tauchte damit erstmals seit Juni 2021 unter die 2%-Marke. In der Schweiz kippte die Gesamtinflation im Mai mit -0,1% auf Jahresbasis in den negativen Bereich. In China legte der offizielle PMI für das verarbeitende Gewerbe im Mai zu. Grund war ein starker Anstieg bei neuen Exportaufträgen.