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最近的经济数据表明，各央行距离实现2%的通胀率仍然相去甚远，强劲的服务和劳动力市场支撑价格上涨。欧元区方面，2月份采购经理人指数初值显示，服务业价格持续走高，同时消费者信心达到一年来最高水平。由于能源价格下降和中国重新开放，欧元区企业和消费者的情绪均正在改善。今年初以来的良好经济数据料将促使欧洲央行在3月份的管理委员会会议进一步上调存款利率50个基点。美国方面，联邦公开市场委员会在本月初会议纪要中同样强调服务业的持续价格压力，并提及96次“通胀”和6次“衰退”。会议纪要的鹰派基调与年度核心个人消费支出增长率达4.7%（远高于预期）和1月份消费者支出环比增长1.8%相符。市场目前在讨论美联储是否应在2月1日加息50个基点而非25个基点。本周，我们将密切关注供应管理协会采购经理人指数和美国经济咨商会的消费者信心数据以及中国的采购经理人指数。

服务业的韧性和价格压力导致上周市场预测央行的最终利率会走高，从而导致股票估值承压。但欧洲股市的跌幅小于美国股市，这可能由于欧洲股市估值较低。估值特别高的纳斯达克综合指数上周下跌3.3%（以美元计 ）。本周美国主要零售商将公布业绩，库存管理将成为关注重点。我们减持股票，并持有纳斯达克看跌期权。利率上升增加了发生意外事件的可能性。美国信用卡结欠额和拖欠率正在上升。美国以外市场方面，南非电力供应商Eskom要求政府宽免债务。 

上周，地缘政治紧张局势以及西方与中国脱钩问题进一步升级。俄罗斯总统普京扬言，北约向乌克兰捐赠武器实际上是在“参与”俄乌冲突，并指控西方企图分裂俄罗斯。美国中央情报局声称，中国正在考虑向俄罗斯提供武器，并认为这是“非常冒险和不明智的赌注”。中国国有企业将不再与四大会计师事务所合作，欧盟委员会禁止透过政府设备使用TikTok。美国将台湾地区的驻军从30人增加到200人。俄罗斯不再履行《新削减战略武器条约》，拜登则访问乌克兰。我们认为不利的地缘政治发展是2023年的主要风险因素。