Weekly house view | Paz en Oriente Próximo, guerra en la Fed
Resumen de la semana
Los mercados bursátiles de EE.UU. cerraron la semana pasada en máximos récord impulsados por las esperanzas de acuerdos comerciales, expectativas reforzadas de recortes inminentes de los tipos de interés por la Reserva Federal y un alto el fuego entre Irán e Israel. El petróleo lo reflejó con su mayor caída de precios desde marzo de 2022, si bien unos mensajes contradictorios sobre los daños provocados por los bombardeos estadounidenses contra las instalaciones nucleares de Irán dejan la puerta abierta a una escalada del conflicto en Oriente Próximo. El descenso del gasto en consumo de EE.UU. dio aval a las expectativas de recortes de tipos de interés, al igual que los comentarios de la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, que abogó por que dichos recortes se produjeran ya en julio. El S&P1 logró un avance del 3,5% (en USD) en la semana, mientras que el Nasdaq2 se anotó una ganancia del 4,3% (en USD). El dólar se debilitó con los comentarios de Bowman y el anuncio del presidente Trump de que como sucesor al frente de la Fed nombrará a un partidario de recortar los tipos de interés. Mayoritariamente se espera que la Fed rebaje dos veces los tipos de interés de aquí a fin de año, empezando en octubre, aunque sin descartar que el primer recorte se adelante a septiembre. En cuanto al comercio, EE.UU. afirmó haber limado sus diferencias con China en lo que respecta a los envíos de minerales raros e imanes a EE.UU., una disputa que había ralentizado los avances en el acuerdo alcanzado entre ambas potencias en mayo. En Europa, los líderes de la OTAN acordaron aumentar gradualmente el gasto en defensa hasta el 5% del PIB de aquí a 2035. El gobierno alemán aprobó un segundo borrador de los presupuestos de 2025 que confirma el cambio de paradigma en materia de política fiscal, ilustrado por un acusado aumento del endeudamiento neto, con 19.000 millones de EUR adicionales de emisiones netas para el 3T. La curva de tipos pronunció ligeramente su pendiente, anticipándose un tipo del "bund" alemán a 10 años del 2,5% para final de año.
La frase destacada de la semana
Mientras Trump comparaba a los adversarios en Oriente Próximo con “dos niños en el patio del colegio” que “se enzarzan en una pelea”, el secretario general de la OTAN, Rutte, apuntilló: “Y a veces Papi tiene que usar palabras gruesas para conseguir que paren”.
Indicadores clave
En EE.UU., el PIB del primer trimestre fue revisado a la baja hasta el -0,5% anualizado debido a la debilidad del gasto en consumo, que descendió a su vez un 0,1% en mayo. Las ventas de vivienda nueva cayeron un 13,7% en mayo. En la zona euro, el índice compuesto de directores de compras (PMI) se mantuvo firme en el 50,2 en junio, con un ligero repunte de la actividad en servicios (+0,3 puntos hasta 50,0) y un descenso en manufacturas (-0,5 puntos hasta 51,0). En China, las empresas industriales de gran escala registraron una caída del 9,1% de sus beneficios de enero a mayo respecto al mismo periodo del año anterior.
