Weekly house view | Riesgo de cierre de la administración en EE.UU.

Resumen de la semana

La falta de acuerdo presupuestario en el Congreso podría conducir al cierre del gobierno estadounidense el 1 de octubre. Este cierre no está ligado a ningún techo de deuda (lo que reduce la potencial disrupción que causaría), aunque el presidente Trump podría utilizar la coyuntura para despedir a algunos empleados federales. El bloqueo en el Congreso generó cierta incertidumbre en los mercados la semana pasada. El S&P 500¹ marcó un nuevo máximo intradía de 6.699, un nivel 10 veces superior a su mínimo de 2009, pero retrocedió un 0,3% en la semana (en USD). Trump dio a conocer nuevos aranceles a las importaciones, entre ellos un gravamen del 100% a los fármacos con patente –del que quedarían exoneradas aquellas importadoras que estuvieran construyendo un planta de fabricación en EE.UU.– y otro del 25% a los camiones pesados, provocando una nueva ola de incertidumbre en el comercio. El oro y la plata, activos refugio, marcaron nuevos máximos. La caída del S&P 500 llegó antes de estrenar octubre, históricamente el mes más “peligroso” para los inversores, y en contra de los datos que mostraron que el gasto de los consumidores en servicios impulsó el crecimiento de EE.UU. en el segundo trimestre. En el ámbito corporativo, Nvidia anunció que invertirá 100.000 millones de USD en OpenAI para ayudarle a financiar la expansión de sus centros de datos –el último en una serie de acuerdos “circulares” por los que el fabricante de chips para IA invierte o financia a sus propios clientes–. Alibaba desveló planes de aumentar la inversión en modelos e infraestructura de IA además de los 53.000 millones de USD a lo largo de tres años anunciados el viernes. En Europa, el Banco Nacional Suizo mantuvo el tipo de intervención sin cambios en el 0,0%, como se preveía, y los mercados no descuentan ya ningún recorte de tipos. En el Reino Unido, una emisión de bonos a 30 años recibió la menor demanda desde 2022.

Geopolítica

El secretario del Treasury Scott Bessent describió planes para que EE.UU. ayude a Argentina con un paquete que incluiría una línea swap por 20.000 millones de USD y la disposición a realizar compras de deuda pública de Argentina denominada en dólares. 

Indicadores clave

El gasto en consumo estadounidense aumentó un 0,6% en agosto después de la ya confirmada subida del 0,5% en julio. Las solicitudes de desempleo se redujeron en 14.000 hasta las 218.000 en términos ajustados por estacionalidad para la semana finalizada el 20 de septiembre. El índice del deflactor del consumo personal (PCE) en EE.UU. mostró un incremento del 0,3% en agosto, frente al 0,2% registrado en julio.

En septiembre el sector privado de la zona euro mostró su mayor ritmo de crecimiento en 16 meses. Los PMI británicos sorprendieron a la baja de cara al presupuesto de noviembre.