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CIO观点:美国政府“停摆”风险迫近
宏观经济 · 2025年09月29日
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我们的首席投资官对未来一周的看法。
本周回顾
美国国会就预算问题僵持不下,将美国政府推向10月1日停摆的边缘此次停摆与债务上限无关(降低了潜在的破坏性),但特朗普总统可能借此机会裁减部分联邦雇员。国会的僵局上周一度给市场带来了一些不确定性。标普500指数i盘中创下6,699点的历史新高(较2009年低点上涨10倍),但当周收跌0.3%。特朗普政府宣布新一轮进口关税措施,包括对专利药品征收100%关税(除非进口企业在美国设立生产工厂),以及对重型卡车征收25%关税,此举引发了新的贸易不确定性。避险资产黄金和白银创下新高。标准普尔500指数此番下跌出现在十月之前(从历史数据看,十月向来是投资者一年中最需要警惕的月份),尽管有数据显示消费者服务支出提振了美国第二季度的经济增长。企业方面,英伟达宣布将向OpenAI投资1,000亿美元助其建设数据中心,用于资助其数据中心建设——这是最新一例“循环”交易,即这家人工智能芯片制造商通过投资或贷款方式向其自身客户注入资金。阿里巴巴宣布,在二月份公布的三年投入530亿美元基础上,公司计划进一步增加对人工智能模型和基础设施的支出。欧洲方面,瑞士央行维持0.0%的政策利率必变,此举符合预期,且市场预计后续不再降息。英国30年期国债发行认购需求创2022年以来新低。
地缘政治
美国财政部长斯科特·贝森特概述了美国援助阿根廷的计划,包括200亿美元的货币互换额度,并准备购买阿根廷的美元债券。
关键数据
美国8月消费者支出增长0.6%,7月未经修订的增幅为0.5%。截至9月20日当周,经季节性调整的美国初次申请失业救济金人数减少14,000至218,000。美国8月个人消费支出价格指数上涨0.3%,7月份的前值为上涨0.2%。
9月份欧元区私营部门增速创16个月新高。英国在11月预算案公布前夕,PMI数据意外走低。
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i资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,标普500综合指数(以美元计12个月净回报率):2020年,18.4%;2021年,28.7%;2022年,-18.1%;2023年,26.3%;2024年,25%。