Weekly house view | Permisividad con la inflación
Resumen de la semana
La renta variable global se anotó ganancias la semana pasada gracias a unos buenos resultados empresariales y a una inflación más moderada de lo esperado en EE.UU., lo que refuerza las expectativas de un recorte de tipos de interés cuando la Reserva Federal se reúna esta semana. Las expectativas de un recorte ampliamente telegrafiado están completamente descontadas por el mercado, pese a que la inflación estadounidense se mantiene en el 3%. ¿Está la Fed siendo permisiva en su mandato de estabilidad de precios –definida en general como el 2%– para centrarse en su otro mandato, promover el máximo empleo? Con el empleo creciendo a duras penas, algo tiene que cambiar. Incluso con el mercado de trabajo en horas bajas, las empresas líderes de EE.UU. muestran una salud óptima, como demuestra el hecho de que hasta ahora la mayoría hayan batido las expectativas de beneficios y ventas.
El S&P 500 avanzó un 1,9% la semana pasada. En Europa, más de la mitad de los integrantes del STOXX Europe 600 que han presentado resultados hasta la fecha han superado las expectativas de beneficios, si bien sus ventas han decepcionado, en parte debido a la revalorización del euro frente al dólar.
La semana pasada, el oro sufrió su mayor caída en una sesión de los últimos 12 años, un retroceso de más del 6%, lo que supone una corrección del rally experimentado este año.
EE.UU. y Australia firmaron un acuerdo sobre minerales críticos días después de que China anunciase controles a las exportaciones de tierras raras.
La frase destacada de la semana
“Hoy pasamos el punto bisagra. Hoy comienza la construcción de la Argentina grande”, dijo el presidente Javier Milei después de que su partido ganase las elecciones legislativas de mitad de mandato, permitiéndole continuar con su programa de reformas.
Indicatores clave
El IPC estadounidense mostró un aumento interanual del 3% en septiembre, una décima más que el 2,9% de agosto pero aun así inferior al 3,1% que se esperaba. La tasa subyacente se situó por debajo de las expectativas delconsenso.
El índice compuesto PMI Output de la zona euro subió hasta 52,2 en octubre, mejorando las expectativas y alcanzando su nivel más alto desde mayo de 2024.
El IPC británico general se mantuvo estable en el 3,8%, por debajo de las expectativas.
En Asia, el crecimiento real del PIB de China en el tercer trimestre se ralentizó al 4,8% desde el 5,2% del segundo trimestre y el 5,4% del primero, en términos interanuales. La tasa de inflación subyacente en Japón se aceleró hasta el 2,9% anual en septiembre, el primer incremento que registra desde mayo.
