Weekly House View | Drückt sich die Fed?
Wochenrückblick
Aktien zogen letzte Woche weltweit an, weil die Unternehmensgewinne robust und die US-Inflation geringer als erwartet ausfiel, sodass vermehrt davon ausgegangen wurde, dass die Fed diese Woche die Zinsschraube lockert. Die erwartete Zinssenkung, die schon deutlich signalisiert wurde, ist voll eingepreist, obwohl die US-Inflation immer noch bei 3% liegt. Drückt sich die Fed vor ihrem Mandat, für Preisstabilität – meist als 2% Inflation definiert – zu sorgen, um sich auf ihr anderes Mandat – Förderung der Vollbeschäftigung – zu konzentrieren? Da die Beschäftigung kaum wächst, muss sich etwas ändern. Trotz des schwachen Arbeitsmarkts sind führende US-Unternehmen in einer robusten Verfassung, und bisher haben die meisten die Gewinn- und Umsatzerwartungen übertroffen.
Der S&P 500 legte letzte Woche um 1,9% zu. In Europa haben mehr als die Hälfte der Unternehmen im STOXX Europe 600, die schon Zahlen vorgelegt haben, die Gewinnerwartungen übertroffen, aber beim Umsatz enttäuscht, nicht zuletzt aufgrund der Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar.
Im Zuge einer Korrektur der diesjährigen Rally verzeichnete der Goldpreis letzte Woche mit einem Minus von 6% den stärksten Tagesrückgang seit zwölf Jahren.
Die USA und Australien unterzeichneten ein wichtiges Mineralienabkommen, nachdem China Anfang des Monats Ausfuhrkontrollen für seltene Erden angekündigt hatte.
Zitat der Woche
„Heute haben wir einen Wendepunkt erreicht, heute beginnt der Aufbau eines grossartigen Argentiniens“, sagte Präsident Javier Milei nach dem Sieg seiner Partei bei den Zwischenwahlen, der ihm die Fortsetzung seiner Reformen ermöglicht.
Zentrale Daten
In den USA stieg die VPI-Jahresinflation im September auf 3% gegenüber 2,9% im August, blieb aber unter den erwarteten 3,1%. Die VPI-Kerninflation lag unter den Konsenserwartungen.
Im Euroraum stieg der Composite PMI Output Index im Oktober auf 52,2 – den höchsten Stand seit Mai 2024 – und übertraf damit die Erwartungen.
In Grossbritannien blieb die VPI-Gesamtinflation mit 3,8% stabil und damit unter den Erwartungen.
In Asien sank Chinas reales BIP-Wachstum im 3. Quartal auf 4,8% auf Jahresbasis, nach 5,2% im 2. Quartal und 5,4% im 1. Quartal. In Japan stieg die Kerninflation auf Jahresbasis im September auf 2,9% – der erste Anstieg seit Mai.