El papel crucial de la sostenibilidad de la deuda estadounidense en la arquitectura financiera mundial
Con el ratio de deuda a PIB de EE.UU. situado en máximos históricos, el informe examina por qué el resto del mundo es fanático de la deuda estadounidense, y la probabilidad de la consiguiente crisis.
La deuda pública de EE.UU. crece en un billón de dólares cada 100 días aproximadamente.
Según Maria Vassalou: "Los extranjeros tienen mucho que perder con una crisis de deuda en EE.UU. El resto del mundo ha estado financiando los déficits de EE.UU. haciendo acopio de USD, US Treasuries y títulos de renta variable de EE.UU., todo lo cual perderá una gran cantidad de valor en caso de una crisis de deuda en EE.UU. Los principales bancos centrales y el sector oficial tienen todos los incentivos imaginables para intervenir y poner un tope a la caída de los activos de EE.UU. en momentos de turbulencia en el mercado, con una salvedad. EE.UU. tiene que mantener su dominio geopolítico y seguir siendo el motor primario de innovación del mundo y origen de rentabilidades atractivas de la renta variable.
Un riesgo importante para la sostenibilidad de la deuda de EE.UU. es, de hecho, de naturaleza geopolítica. Por ejemplo, a medio plazo, la evolutiva coalición BRICS+ podría resultar un disruptor de la actual arquitectura financiera global y el predominio de EE.UU. Pero, a corto plazo, una gran crisis de deuda en EE.UU. es un resultado improbable".
El papel crucial de la sostenibilidad de la deuda estadounidense en la arquitectura financiera mundial
Maria Vassalou, PhD
Pictet Research Institute
John Donaldson, PhD
Columbia University
Septiembre 2024
Índice
- Resumen
- Introducción: la situación fiscal de los Estados Unidos
- ¿Por qué es EE.UU. la potencia hegemónica financiera del mundo?
- Beneficios y riesgos del equilibrio actual: EE.UU. frente al resto del mundo
- Las fuerzas que mantienen al mundo arraigado en el equilibrio actual
- Mantener la arquitectura financiera existente
- Escenarios que pueden llevar a una crisis de deuda en EE.UU.
- Implicaciones para la inversión y conclusiones
Maria Vassalou, PhD
Directora del Pictet Research Institute
La doctora en economía financiera Maria Vassalou se incorporó al grupo Pictet en enero de 2024 para crear y dirigir el Pictet Research Institute, un nuevo recurso del grupo Pictet centrado en diversos temas de investigación, desde aspectos macroeconómicos y geopolíticos hasta cuestiones de implementación de carteras. Antes de incorporarse a Pictet, la Dra. Vassalou trabajó como codirectora de inversiones en Multi-Asset Solutions (MAS), en el seno de Goldman Sachs Asset Management, y fue miembro de la unidad MAS Investing Core, en la que dirigió políticas de inversión, análisis y recursos de inversión para todo el grupo.
La Dra. Vassalou fue socia y gestora de carteras en Perella Weinberg Partners, donde dirigió el negocio global macro basándose en sus propias estrategias global macro cuantitativas. Anteriormente, fue gestora de carteras global macro en SAC Capital y directora de estrategias de inversión global macro en Soros Fund Management.
Antes de iniciar su carrera profesional en gestión de activos, la Dra. Vassalou fue profesora adjunta de finanzas en la Columbia Business School. También fue presidenta de la European Finance Association e investigadora afiliada del CEPR. La Dra. Vassalou fue miembro del consejo de administración de Tsakos Energy Navigation y de Titan Cement International. Es miembro de la Junta de Supervisores de la Biblioteca Gennadius de la American School of Classical Studies de Atenas.
Maria Vassalou se graduó en Economía en la Universidad de Atenas y obtuvo un doctorado en economía financiera de la London Business School.