Weekly house view | Mercati in tensione
La settimana in rassegna
La settimana scorsa gli investitori sono andati alla ricerca di sicurezza, preoccupati per la sostenibilità del boom dell’intelligenza artificiale (IA), per i disordini sociali in Francia e per le nuove tensioni in Medio Oriente. La corsa ai beni rifugio ha determinato una flessione di 7 punti base dei tassi degli US Treasury a 10 anni, che si muovono in senso inverso rispetto ai relativi corsi. In questo mercato, un calo dei tassi è un segnale di rischi per la crescita, mentre un loro rialzo alimenta i timori sulle valutazioni, esercitando pressioni sul premio per il rischio azionario. Queste preoccupazioni per la crescita sono state accentuate dalla salita, nella giornata di venerdì, del prezzo del Brent ai massimi da quasi sei mesi.
Lo S&P1 500 è arretrato dello 0,5% nella settimana. I mercati stanno esaminando con sempre maggiore attenzione le dimensioni e i costi dei data center per l’intelligenza artificiale, la cui espansione è in forte accelerazione, e si interrogano sui tempi necessari affinché gli investimenti diventino redditizi.
Susan Li, CFO di Meta, ha dichiarato che il nuovo agente personale della società, Muse, presenta un’intensità di calcolo talmente elevata che «l’ampliamento della base di utenti richiederà investimenti rilevanti e prevediamo un aumento dei costi complessivi di erogazione del servizio». I titoli delle imprese neocloud, fornitori specializzati di capacità di calcolo per applicazioni di intelligenza artificiale, hanno subìto un sell-off a causa dei timori sulla solidità dei loro bilanci. Separatamente, Amazon ha abbandonato i progetti per la costruzione di quattro data center su un sito da USD 427 milioni nella Virginia settentrionale, in seguito all’opposizione delle comunità locali.
In Francia, le azioni Carrefour sono crollate dopo che la società ha lanciato un allarme sugli utili a causa dei disordini, mentre il gruppo del lusso Hermès ha registrato un rallentamento della crescita dei ricavi.
Tra le notizie positive, i responsabili politici dell’UE hanno raggiunto un accordo provvisorio sul mercato delle cartolarizzazioni che dovrebbe consentire di mobilitare miliardi di euro per finanziare nuove iniziative.
Citazione della settimana
Ken Griffin, fondatore dell’hedge fund Citadel, ha dichiarato che «in questa fase si stanno quasi certamente formando bolle speculative».
Dati chiave
L’indice del mercato immobiliare della National Association of Home Builders (NAHB) è sceso di 3 punti, a 29 a ottobre 2026, toccando il suo livello più basso da giugno 2012. L’indice delle compravendite immobiliari in corso di perfezionamento negli Stati Uniti è diminuito del 7,3%, a 66,0 a settembre, mentre il calo atteso era dello 0,5%. La lettura definitiva dell’indice dell’Università del Michigan sulla fiducia dei consumatori si è attestata a 48,0 punti a ottobre, contro i 46,3 punti previsti.
