Weekly house view | Sfiducia nella spesa in conto capitale collegata all’IA
La settimana in rassegna
La milizia Houthi dello Yemen ha ampliato il conflitto in Medio Oriente dichiarando un blocco marittimo contro l’Arabia Saudita e attaccando alcune petroliere nel Mar Rosso. L’escalation complica gli sforzi del presidente Donald Trump per la riapertura dello Stretto di Hormuz alla navigazione commerciale.
Il prezzo del Brent ha superato i 100 dollari al barile, il dollaro USA si è rafforzato e i tassi obbligazionari sono saliti. La scorsa settimana la Banca centrale europea ha lasciato i tassi al 2,25%, segnalando però la possibilità di un loro aumento a settembre. Questa settimana si terranno le riunioni della Federal reserve statunitense, della Bank of Japan e della Bank of England. La BoJ sembra più orientata ad un percorso di restrizione monetaria accelerato, a causa del timore che la debolezza dello yen possa accentuare i rischi inflazionistici. Il primo ministro britannico Andy Burnham ha nominato John Healy come cancelliere dello scacchiere e il governo sta valutando un blocco degli affitti per alleviare le pressioni sul costo della vita.
Le prospettive fiscali degli Stati Uniti sono peggiorate a causa del calo delle entrate doganali e dell’aumento dei rimborsi dei dazi. L’amministrazione Trump ha annunciato dazi del 50% su alcune esportazioni canadesi, del 25% sulla maggior parte dei prodotti brasiliani e del 100% sulle importazioni di prodotti farmaceutici. Ciononostante, l’economia interna statunitense è stata resiliente: le richieste di sussidi di disoccupazione sono scese al livello più basso dal 1969 e le vendite al dettaglio di giugno sono migliorate grazie alla spesa legata ai Mondiali di calcio.
Le notizie dal mondo delle imprese sono state contrastanti. Alphabet ha ottenuto un utile del 2° trimestre superiore alle aspettative, ma le sue azioni hanno perso circa il 7% dopo che gli investitori si sono focalizzati sull’aumento della spesa in conto capitale collegata all’IA e sulla pressione sul free cashflow. Tesla, Nestlé e Swatch non sono riuscite a rispettare le stime. I mercati penalizzano le imprese con risultati inferiori alle attese più di quanto premino quelle che superano le previsioni.
Citazione della settimana
«La riunione della Federal reserve della prossima settimana si preannuncia come una delle più imprevedibili degli ultimi anni», ha scritto Nick Timiraos, chief economics correspondent del Wall Street Journal.
Dati chiave
Seguiamo con attenzione i dati sul reddito personale e sui consumi negli Stati Uniti, nonché la stima sul PIL del 2° trimestre. L’inflazione complessiva del Giappone è salita all’1,7% a giugno rispetto all’1,5% a maggio e l’inflazione di fondo ha raggiunto l’1,6%.
Nell’eurozona, il PMI composito è arrivato al suo massimo da otto mesi. Il tasso dei Bund tedeschi decennali è salito al 3,21%, il suo livello più elevato dal 2011. L’ultimo sondaggio ZEW evidenzia un miglioramento della fiducia degli operatori economici tedeschi.
